高盛：美股盈利泡沫擔憂被誇大，預計標普500漲至8700點
nashnova research
高盛策略師斯奈德指美股盈利有基本面及AI投資支撐，「泡沫」擔憂被過度放大，預計標普500未來一年漲14%至約8700點——但美銀同期警告倉位過於偏多，分歧指向2027年AI紅利能否持續。
盈利到底有幾強？
標普500成分股今年頭兩季利潤按年增長約30%，屬有紀錄以來最佳表現之列。
全年盈利預期為2021年疫情復甦以來最強；市場共識預計2027、2028年利潤增速分別為19%及17%。
這意味著→ 當前盈利並非靠估值虛撐，而是有實實在在的利潤增長托底。
高盛點解話「泡沫論」被誇大？
斯奈德的核心判斷：即使AI推動的「超額盈利」開始消退，利潤增速只會放慢，不會驟然崩塌。
高盛預測明年盈利增速11%，較市場共識略為保守，但仍屬正增長。
簡單來說＝ 高盛承認增速會降檔，但認為這是「從跑步變成快走」，而非跌倒。
標普8700點靠甚麼撐？
斯奈德預計標普500未來一年漲14%至約8700點，驅動力來自盈利增長而非估值擴張。
這意味著→ 他押注的並非市場情緒繼續亢奮，而是企業確實能多賺錢。
斯奈德此前準確預判AI普及及強勁盈利能抵消油價上升與加息衝擊，有一定往績支持。
美銀為何唱反調？
美銀策略師伍德德及哈特內特警告：利潤增速放緩前景下，投資者倉位仍然過於偏多。
數據佐證：EPFR Global數據顯示，美國股票基金單週淨流入近640億美元，為近三個月最大規模。
簡單來說＝ 美銀的意思是——大家賺錢賺得太開心，忘了減速帶就在前面。
2027年為何是關鍵拐點？
高盛預計AI投資對盈利的提振效應從2027年開始減弱，半導體企業利潤率擴張速度也可能明年放緩。
高盛與美銀的分歧，核心在於：AI紅利退潮後，企業盈利能否靠自身基本面企穩。
這反映出 市場真正未決的問題不是「現在賺不賺錢」，而是「2027年之後還能不能賺這麼多」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。