高盛警告韩国新上市芯片杠杆ETF或成股市波动加速器

高盛销售与交易团队发表的最新研究显示，韩国新上市的与半导体大厂三星电子和SK海力士挂钩的单只杠杆交易所买卖基金，可能会加剧该国股市集中度并且放大整体波动。

此类单股杠杆产品在韩国本地曾属于禁止项目，但在全球人工智能热潮推动下，散户投资者为了方便加强对于两家核心存储芯片制造商的投资，对该类产品显现出极高参与热情。

彭博社发布数据显示，这16款分别挂钩Samsung Electronics和SK Hynix的杠杆产品在周三推出后，其合计资产规模同日即到达4.3万亿韩元，折合大约28亿美元。在此之前，受到两家芯片巨头市值的拉抬，韩国Kospi指数今年以来截至周三已累计上扬95%，成为全球表现活跃的股票市场之一。

高盛指出，这些新产品需要通过每日调仓来保持固定杠杆比例，这种机制迫使基金在股市上涨时买入、在股市下跌时卖出，从而导致波动加速。这种潜在不稳定性在周四的市场表现中得到验证，当日韩国Kospi指数最大下跌幅度4.7%，主要归咎于Samsung Electronics下跌6.4%和SK Hynix下跌4.1%，其中一款追踪Samsung Electronics的杠杆产品跌幅接近10%。

目前韩国市场对这两大股票的倚赖性正在增加，两家公司已占Kospi指数大约50%的权重。高盛于报告中警告，半导体行业一旦遇行业利空冲击，这些数十亿美元规模基金所进行的机械化抛售，便可能将行业震荡幅度直接放大两倍，从而可能引发整个大盘指数不稳定性。