高盛Rosner：聯準會7月加息機率達五五開
Taylor Wilson
高盛資產管理固收主管羅斯納稱美聯儲7月加息概率五五開，關鍵看下一份PCE數據；這意味著市場此前押注的鴿派劇本已經失效，投資者需要重新定價利率路徑。
點解話美聯儲「變臉」了？
羅斯納將沃什主持的最近一次FOMC會議定性為重大「政策轉軌」。
市場原本猜的問題是「他會有多鴿？」——結果答案是：根本不鴿。
這意味著→ 整場會議幾乎沒討論就業，全部精力集中在將通脹壓回2%，鷹派信號非常明確。
「五五開」到底意味著甚麼？
羅斯納給出7月加息概率50%，關鍵變量是即將公佈的PCE通脹數據。
她同時指出，美聯儲正在放棄傳統的前瞻性指引（提前告訴市場下一步點走的做法），轉而睇一期數據、做一期決定。
簡單來說＝ 以前美聯儲好似發課程表，而家好似隨堂測驗——每次數據出嚟先決定動唔動手。
邊啲數據可能「逼」出加息？
與AI支出相關的軟件及配件類商品是PCE籃子的一部分，預計下一份報告中將走高。
股價上漲帶來的財富效應亦可能透過傳導機制推高通脹讀數。
這意味著→ 兩條路徑都指向同一個方向：通脹數據有上行風險，美聯儲加息的理由在累積。
高盛的基準預測改了幾多？
高盛已將減息預期推遲至2027年底，預計今年全年美聯儲按兵不動。
等待的核心節點是各工作組對貨幣政策框架審查的結果。
這反映出 市場從「幾時減息」徹底切換到「會唔會加息」——這是一次方向性的預期重置，而非幅度微調。
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