谷歌联手黑石成立AI云公司 威胁英伟达与CoreWeave
Alina Collins
谷歌與黑石合資成立AI雲公司，計劃部署500兆瓦算力並主推自研TPU晶片，直接衝擊英偉達的數據中心霸主地位和CoreWeave的先發優勢。
這家新公司到底要做甚麼？
Alphabet與私募巨頭黑石聯合成立一家AI雲端運算公司，計劃2027年前部署500兆瓦算力。
關鍵細節：新公司將主要使用谷歌自研的張量處理器（TPU）運營，而非採購英偉達晶片。
這意味著→ 谷歌把自研晶片從「內部工具」推向了「對外賣服務」的階段，商業野心升了一個量級。
英偉達為甚麼該緊張？
英偉達目前在數據中心市場佔據主導地位，其晶片設計貢獻了該市場86%的營收。
最新財報顯示，英偉達2027財年Q1營收816億美元，按年增長85%；非GAAP每股收益1.87美元，按年增長140%。
簡單來說＝ 英偉達的生意眼下好得不能再好，但谷歌、蘋果、亞馬遜、微軟都在做自研晶片——最大的客戶們正在變成競爭對手。
1850億美元資本開支，錢會怎麼流？
Alphabet今年資本支出計劃高達1850億美元，主要用於數據中心建設。
隨著TPU部署力度加大，其中部分支出或逐步從英偉達處理器轉向自研晶片。
這反映出一個結構性趨勢：科技巨頭不滿足於只買別人的晶片，它們要自己造、自己用、再拿出去賣。
CoreWeave的先發優勢還能撐多久？
CoreWeave目前擁有先發優勢，英偉達近期還向其投資了20億美元。
但伯恩斯坦分析師Madison Rezaei警告：谷歌介入可能演變為「更具攻擊性的競爭」，將壓縮CoreWeave在新合同上的定價權和利潤率。
說白了＝ 谷歌不用贏下整個市場，只要提供一個替代選項，就足以讓客戶在簽合同時多一個籌碼——CoreWeave的議價能力會被稀釋。
高負債擴張遇上強對手，風險在哪？
CoreWeave計劃到2030年將AI算力擴張至5吉瓦以上，為此承擔了大量債務。
AI雲端服務市場到2031年預計達約4000億美元，蛋糕夠大，但搶蛋糕的人突然多了一個重量級玩家。
這意味著→ 對一家靠借錢擴張的公司來說，定價權被壓縮是最危險的信號——收入預期下降，但債務不會跟著降。
谷歌入局AI雲——英偉達和CoreWeave真的危險了嗎？
BULL
護城河仍在
英偉達貢獻數據中心市場86%營收，生態鎖定效應短期難以撼動。
TPU尚未證明自己
谷歌自研晶片主要用於內部，對外商用仍處早期階段。
BEAR
客戶變對手
谷歌、蘋果、亞馬遜、微軟都在自研晶片，最大買家正在去依賴化。
CoreWeave高負債承壓
定價權被壓縮時，高槓桿公司受傷最深。
簡單來說＝ 英偉達短期業績無憂，但中長期最大的客戶都在做替代方案——這不是一兩個季度的事，而是行業結構在變。
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