谷歌披露持有SpaceX股份941億美元
N.R. Finch
Alphabet在季度文件中首次披露持有SpaceX股份941億美元，其中逾八成受出售限制——這筆天文數字的持倉正在重塑市場對谷歌利潤質量的判斷。
941億美元是甚麼概念？
Alphabet（谷歌母公司）在季度監管文件中披露，其股權投資組合包含SpaceX股份941億美元。
這是SpaceX完成IPO後，這筆持倉規模首次公開呈現。
這意味著→ 谷歌作為SpaceX的早期投資者，賬面回報已膨脹到足以影響整個集團財報的量級。
這筆錢能自由變現嗎？
941億美元中，800億美元受「短期出售限制」，141億美元受長期限制，解禁時間延伸至明年第三季度。
簡單來說＝ 即便Alphabet想賣，近期內絕大部分持倉都鎖住賣不了。
這反映出 大額股權投資的典型困境：賬面富有，而流動性極度受限。
對Alphabet的利潤影響有多大？
Alphabet表示，二季度股權投資公允價值變動收益合計接近1000億美元，直接拉升了當期淨利潤。
這意味著→ SpaceX持倉的價值波動，已經成為Alphabet季度盈利的最大變量之一。
此外，Alphabet的投資組合還包括AI公司Anthropic的股權，進一步放大了投資收益的波動敞口。
市場該怎樣看這筆投資？
核心問題：SpaceX持倉推高了賬面利潤，但無法自由出售——利潤的「含金量」打了折扣。
這意味著→ 市場評估Alphabet盈利時，需要區分主營業務利潤和投資組合的紙面收益。
簡單來說＝ 賺了錢但拿不出來，投資者要看清哪部分利潤是「真金白銀」，哪部分只是「賬上數字」。
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