海灣油輪日租金近翻倍，VLCC收益創歷史紀錄
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霍爾木茲海峽部分恢復通航後，中東產油國加速出貨疊加約100艘油輪滯留無法出峽，海灣油輪日租金一周內近乎翻倍，VLCC日收益升至近47萬美元創歷史紀錄——航運股短期盈利彈性被徹底打開。
租金到底漲了幾多？
海峽外側油輪日租金從一周前的10.65萬美元跳升至19.05萬美元，漲幅近79%。
需穿越海峽的海灣內部貨物，VLCC（超大型原油輪，載重約30萬噸的巨型油船）平均日收益升至近47萬美元，較一周前上漲逾5萬美元，創歷史紀錄。
這意味著→ 一艘VLCC每日多賺5萬美元，一個航次（約45天）多賺逾200萬美元，船東利潤彈性極大。
點解海峽「恢復通航」反而推高運費？
恢復通航令產油國敢放量出貨，需求突然釋放；但約100艘油輪仍滯留海灣無法出峽，可用船舶極度短缺。
簡單來說＝ 想裝貨的船多咗，能動的船卻冇多出嚟——需求漲、供給卡住，價格自然飆。
克拉克森報告指出：儘管衝突以來貨運量大幅萎縮，油輪即期日均收益仍維持在10萬美元以上，「供給側依然極度緊張」。
邊個喺度搶船？
阿布扎比國家石油公司（ADNOC） 本月密集招標，敦促買家直接從海灣內部港口裝貨，直接拉動穿越海峽的船舶需求。
印度最大煉油商信實工業（Reliance） 正從中東補充原油，彌補前幾個月的供應缺口。
韓國航運集團Sinokor旗下比利時B號超級油輪周一駛入海灣，駛向伊拉克港口裝貨——是該集團近期多艘入峽船隻之一。
保險費降咗，能對沖幾多？
戰爭風險保險成本過去五天從約船舶價值5%降至約3%（不含折扣），單船保險支出減少數十萬美元。
這意味著→ 保險下降在一定程度上對沖租金上漲，但幅度有限——日租金漲幅遠超保險慳到的錢。
這反映出 市場對霍爾木茲海峽通航安全的信心在邊際改善，但遠未回歸正常。
運費仲可以漲幾耐？
當前通航量仍遠低於衝突前每日125艘的均值，百艘滯留船隻能否順利出峽是核心變量。
簡單來說＝ 如果滯留船隻大量出峽，可用運力恢復，運費回落；如果繼續堵住，高運費將持續甚至進一步走高。
這反映出 當前運價並非「正常市場定價」，而是極端供給瓶頸下的應激定價——方向取決於海峽通航恢復節奏。
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