海底撈向創始人張勇提供1億元短期貸款
nashnova research
海底撈向董事會主席張勇發放1億元人民幣無擔保短期貸款，距其家族信託剛減持27.5億港元股票僅一個月，兩筆交易均以「個人財務安排」為由，但法律主體不同，時間節點恰逢離岸信託稅收新規申報窗口臨近截止。
這筆貸款具體甚麼條件？
海底撈10月12日公告，向控股股東兼CEO張勇提供本金上限人民幣1億元的港元貸款，期限30天。
利率為一個月期HIBOR加60個基點，不設任何抵押或擔保，到期一次償還本息。
這意味著→ 上市公司在沒有任何資產保障的情況下把錢借給自己的老闆，全靠個人信用。
一個月前的減持是怎麼回事？
9月8日，張勇妻子舒萍的家族信託旗下公司以每股10.62港元出售2.59億股，套現約27.5億港元，佔總股本約4.65%。
消息公佈次日，海底撈股價收市下跌9.14%。
簡單來說＝ 家族剛從市場拿走27.5億港元，轉頭張勇又向公司借1億元——兩件事都說是「個人財務安排」，但方向完全相反。
點解減持拎咗咁多錢，仲要再借？
減持股票的主體是舒萍透過Rose Trust設立的持股公司，貸款的借款人則是張勇個人。
這意味著→ 信託資產與個人資產在法律上並不完全等同，減持所得未必能直接供張勇個人使用。
說白了＝ 錢雖然是「家族」套出來的，但在法律上可能鎖在信託裡，張勇自己的口袋未必摸得到。
離岸信託稅收新規扮演甚麼角色？
今年7月24日，內地財政部與稅務總局發佈新規：居民個人離岸信託的收益，即使未實際分配，也須申報繳納個人所得稅。
新規設有90天申報窗口，按期繳稅可免滯納金，窗口將於10月下旬結束。
這反映出 兩筆交易的時間節點都落在新規實施之後、申報窗口關閉之前，市場因此猜測減持與貸款或與籌措稅款有關——但目前並無公開證據證實這一聯繫。
這筆關聯交易合規嗎？公司頂得住嗎？
張勇同時是控股股東和執行董事，貸款構成港股上市規則下的關聯交易（關聯交易指上市公司與其董事、大股東等關聯方之間的交易），須公告及申報，但獲豁免獨立股東批准；張勇已回避表決。
截至6月底，海底撈持有現金約49.44億元人民幣，1億元貸款上限僅佔約2%，公司稱不影響日常營運。
但貸款無抵押無擔保，上市公司須承擔全部信用風險。這意味著→ 對一家資金充裕的上市公司而言，向自己的老闆提供無擔保融資的商業必要性，正是外界最核心的疑問。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。