西部數據HAMR硬碟明年上半年量產，核心客戶訂單排至2030年

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西部數據CEO披露前七大客戶訂單能見度已延伸至2030—2031年，第一代HAMR硬盤將於2027年上半年批量出貨，單TB均價同比跳漲28%——HDD景氣周期的持續性比市場預期更強。

這季財報到底有多強？

2027財年Q1營收43.81億美元，同比增長55%，超分析師預期的41.4億美元。

非GAAP每股收益4.64美元，同比增長161%，高於預期的4.11美元；毛利率擴展至58.1%，同比提升1420個基點。

自由現金流達14億美元。這意味著→ 西部數據不只是「量增」，而是量價齊升、利潤彈性全面釋放。

第一代HAMR（熱輔助磁記錄，一種用激光加熱磁盤表面來寫入更密數據的技術）預計2027年Q1完成與兩家超大規模客戶的資格認證，上半年開始批量出貨。

同期還將與另外兩家客戶啟動認證；第二代HAMR（單盤片5TB、11碟片平台）2027年下半年啟動認證。

與此並行，ePMR（增強型垂直磁記錄，當前主力技術的升級版）新平台最高容量達40TB，預計Q2佔近線硬盤出貨量約30%，Q3達50%。

簡單來說＝西部數據是「舊技術照樣放量＋新技術按節點推進」，兩條腿同時跑。

本季混合平均每TB售價同比增長28%，遠高於上季「高個位數至十幾」的增速。

管理層明確表示，HAMR與ePMR定價策略一致，不會對HAMR產品打折。

這意味著→ HAMR不是「以價換量」的新品，而是與ePMR同價甚至更高——新技術直接鎖定利潤率。

CEO譚永忠將毛利率擴張歸結為三大驅動力：長期協議（LTA）周期性漲價＋現貨價格走強、客戶向高容量高利潤率硬盤遷移、面密度提升帶來的規模效應。

當前季度被視為艾字節出貨量增長的底部，預計本財年剩餘時間將加速。

這反映出 HDD行業正從「賣容量」轉向「賣密度」——誰的面密度領先，誰就拿走定價權。

CFO森納塞爾表示，未來兩年資本支出將略高於營收4%—6%的長期均值，但資金用於磁頭、介質技術和工廠自動化，而非增加單位產能。

CEO進一步指出，滿足需求的最優路徑是提升面密度和單盤容量，而非多出貨。

簡單來說＝西部數據的策略是「把每塊盤做得更大」而不是「多造盤」——前者提升利潤，後者壓低價格。他同時暗示，不具備自製介質和磁頭能力的競爭者，可能只能靠堆出貨量維持份額。

CEO特別提及，亞洲自動駕駛領域客戶正尋求增加儲存需求，以支持物理AI計劃。

英偉達亦強調物理AI領域收入機會約達100億美元。

這意味著→ HDD的需求敍事正從「雲端儲存擴容」向「AI訓練數據沉澱」延伸，前七大客戶訂單排至2030—2031年的底氣，一部分就來自這裏。

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