恆指收跌1% 有色金屬領跌 存儲晶片PCB逆勢上揚
nashnova research
9月15日恒指收跌1.00%報24667點，美債收益率升至近二十年高位疊加中東油價衝擊壓制市場，但存儲晶片與PCB板塊逆勢反彈，板塊分化格局取決於本周美聯儲議息後長端利率走向。
港股點解又跌？
恒指跌1.00%報24667.24點，全日成交1872.01億港元；國企指數跌0.96%，恒生科技指數跌0.62%。
核心壓力來自三條線同時收緊：美國10年期國債收益率升至近二十年最高，中東衝突推高油價，美元指數升至99.6附近。
這意味著→ 資金成本升、避險情緒升、美元吸走流動性——三重壓力同時壓向港股。
美聯儲加唔加息，港股都難受？
美國8月核心CPI（剔除食品和能源後的物價升幅）超預期，市場押注本周加息25個基點的概率升至約87%。
東吳證券判斷：唔加息，市場唔收貨；加息25個基點，屬於預期兌現。
簡單來說＝ 只要長端利率（10年期國債利率，決定全球資產定價的「錨」）唔明顯回落，港股就持續受壓——加唔加息都一樣。
有色金屬同藍籌點解跌得最勁？
黃金股領跌：赤峰黃金跌5.33%，山東黃金跌4.65%，紫金礦業跌3.81%。
中銀證券指出，加息重啟與能源衝擊對有色金屬形成雙重壓制；銅在加息、關稅與礦端硬約束間拉鋸，下行空間受限。
藍籌方面，寧德時代領跌6.01%報516.0港元。里昂證券認為投資者擔憂儲能價格上升打擊需求、客戶可能轉投其他電池廠商，但股價已反映悲觀預期。
存儲晶片憑咩逆勢升？
瀾起科技升5.43%，兆易創新升4.00%。
消息面雙重利好：蘋果已接受三星2027年Q1存儲晶片報價，DRAM接近2.0美元/Gb、NAND接近0.33美元/Gb，較今年Q3報價升30%-40%；政策端，工信部與發改委印發《電子信息製造業發展「十五五」規劃》，提出加快發展先進存力。
這意味著→ 量價齊升預期明確——下游大客戶接受加價，上游政策又在加碼，存儲板塊獲得跨周期支撐。
PCB加價故事走到邊一步？
建滔積層板升3.12%，建滔集團升2.41%，廣合科技升1.94%，勝宏科技升1.93%。
覆銅板（PCB的核心原材料）龍頭建滔積層板8月底發出年內第七張加價通知，FR-4覆銅板統一加價10%，年內累計漲幅已超100%。
簡單來說＝ 上游材料翻咗一倍仲繼續升，PCB廠商正將成本向下游傳導——浙商證券預計加價效果由2026年Q3起逐步體現。
接住落嚟睇咩？
大型科網股逆勢上揚：騰訊升1.90%報438.8港元，網易升2.75%，創科實業升2.53%。
這反映出資金在加息環境下主動向現金流確定性高的科技龍頭集中，板塊分化而非普跌。
核心變量得一個：本周美聯儲議息決議後長端利率的走向——回落則分化行情可持續，繼續走高則連科技龍頭都難獨善其身。
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