恒指高開0.83% 半導體板塊重挫
Taylor Wilson
7月2日恒指高開0.83%、恒生科技漲1.25%，半導體板塊卻逆勢重挫，兆易創新跌超12%領跌——大市升、晶片股跌，資金正在科技板塊內部做結構性切換。
半導體到底跌了多少？
跌幅最大的是兆易創新（03986），跌超12%，華虹宏力跌超7%，瀾起科技跌超6%，中芯國際跌超5%。
這意味著→ 半導體板塊並非小幅調整，而是集體性拋售，龍頭個股無一倖免。
同日恒指高開近1%，半導體卻遭拋壓。簡單來說＝ 錢沒有離開港股，只是從晶片股搬去了別處。
資金搬去了哪裡？
華泰證券建議短期關注兩類：一是沽空壓力重但盈利預期企穩的傳媒核心股（超跌反彈邏輯）；二是高股息銀行股（防禦邏輯）。
中期方面，華泰仍看好半導體、電新和機械等景氣上行方向，加上部分食飲。
這意味著→ 機構並未放棄半導體的中期邏輯，但短期先避風頭，等拋壓消化。
港股下半年靠甚麼驅動盈利？
銀河證券判斷2026年港股盈利延續結構性修復，整體增速較2025年改善，但分化仍是主旋律。
盈利增長的主力來自三條線：AI產業鏈、上游資源、部分景氣賽道。
傳統消費與地產鏈的全面復甦，銀河認為仍需等待更明確的宏觀信號——簡單來說＝ 這兩塊目前還看不到拐點。
創新藥為何被單獨提出來？
中信建投指出，醫保談判與商保創新藥目錄（商業保險單獨為創新藥設立的報銷清單）形成雙輪驅動，提升創新藥可及性。
2025年首次設立的商保創新藥目錄，有望擴大創新藥的放量空間。
這意味著→ 創新藥不再只靠醫保一條腿走路，商保目錄打開了第二個買單方，對藥企收入是增量。
半導體短期跌、中期看好——怎樣理解這個矛盾？
短期拋壓來自資金的結構性輪動：大盤升而板塊跌，說明並非系統性風險，而是獲利了結。
多家機構中期仍將半導體列為景氣加速上行的配置方向，邏輯沒有被推翻。
這反映出市場正處於「認可趨勢、但嫌價格貴」的階段——半導體能否止跌企穩，是接下來的核心驗證節點。
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