翰森製藥與羅氏簽ADC戰略合作，首付款達5.1億美元
nashnova research
翰森製藥與羅氏就一系列ADC項目簽署戰略合作，鎖定5.1億美元確定性收款，並撬動超150億美元潛在里程碑付款——這是中國ADC技術平台迄今拿到的最大規模全球授權之一。
這筆交易到底簽了甚麼？
翰森將兩個臨床前ADC項目授權給羅氏，同時雙方還將基於羅氏提議的靶點、用翰森自有ADC技術平台（一套把抗體和細胞毒藥物精準「拼接」在一起的技術體系）開發多個新項目。
分工很清晰：翰森負責早期開發，最遲做到全球Ia期臨床試驗；羅氏接手此後全球市場的推進。
這意味著→ 翰森賣的不是單個藥，而是整套ADC技術平台的產出能力——羅氏買的是「平台+管線」的組合。
錢怎麼算？
確定性收款分兩筆：簽約即付4億美元首付款，一周年再付1.1億美元，合計5.1億美元落袋為安。
後續里程碑付款潛在超過150億美元，按項目開發、註冊、商業化各節點逐步觸發，外加基於未來產品銷售的分級特許權使用費。
簡單來說＝ 5.1億美元是「簽字就拿到的錢」，150億美元是「藥如果做成了、賣好了才能拿到的錢」——前者確定，後者取決於臨床和商業化能不能跑通。
翰森保留了哪些權益？
翰森保留中國內地、香港、澳門及台灣市場的全部開發、註冊及商業化權益，大中華區的錢自己賺。
協議還給了翰森一項選擇權：可以指定最多兩個項目參與大中華區以外的開發，並就這兩個項目在美國市場的商業化獲得額外收益。
這意味著→ 翰森不是簡單地「把技術賣給外企然後退場」，而是保留了核心市場和向海外擴展的彈性空間。
為甚麼是羅氏？這筆交易說明了甚麼？
羅氏1896年創立於瑞士巴塞爾，業務覆蓋全球逾150個國家，是全球藥企中在腫瘤領域佈局最深的巨頭之一。
這反映出 ADC賽道的全球競爭已經從「誰先立項」轉向「誰的技術平台能批量出管線」——羅氏選擇翰森，看中的是平台的可複製性，而不僅是某一條管線。
後續核心驗證節點：翰森ADC管線能否藉此加速進入全球臨床階段，這將決定150億美元里程碑付款能兌現多少。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。