對沖基金原油多頭倉位升至5月高位，伊朗局勢推升能源風險溢價
nashnova research
對沖基金布倫特原油淨好倉升至5月以來最高的261,435手，美伊軍事衝突令霍爾木茲海峽通行中斷風險重新定價，柴油和汽油的好倉押注同步創下數月新高。
基金經理在押注甚麼？
截至9月1日當周，資產管理機構布倫特原油淨好倉較前一周增加37,837手，升至261,435手——5月以來最高。
美國方面，CFTC數據顯示美國原油淨好倉同步升至6月以來最高。
這意味著→ 大資金正在兩個主要原油基準上同時加倉做多，方向一致、信號明確。
為何突然加倉？
導火線是美國對伊朗的轟炸行動，以及伊朗對美軍基地的報復性打擊，雙方衝突直接阻礙霍爾木茲海峽（全球約兩成原油運輸的必經水道）恢復正常通航。
伊朗重新開始針對過境船隻，打斷了此前海峽交通逐步恢復的態勢。
伊朗向約旦、科威特、巴林發射導彈後，以色列警告若遭德黑蘭攻擊將打擊其民用基建——新一輪軍事升級風險籠罩整個地區。
簡單來說＝ 全球最重要的石油運輸咽喉正被戰火反覆掐住，供應隨時可能再斷。
成品油為何漲得更兇？
柴油淨好倉升至3月以來最高，美國零售柴油價格周四創下每加侖5.85美元的歷史紀錄。
這意味著→ 中東與烏克蘭兩線戰事同時擠壓柴油供應，煉油端的瓶頸比原油本身更緊。
汽油淨好倉躍升至89,263手，為去年12月以來最高；從季節性角度看，當前時點的好倉規模是歷史同期之最，汽油價格亦處於9月歷史高位。
這波好倉能持續嗎？
當前倉位數據表明，市場對地緣風險的定價仍在持續深化，並非一次性脈衝。
關鍵變量只有一個：霍爾木茲海峽局勢能否實質性緩和。
簡單來說＝ 只要海峽仍在打，好倉就有理由留在場內；一旦通航真正恢復，這些倉位會被迅速獲利平倉。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。