對沖基金日元空頭近乎腰斬，美日聯合干預後淨空頭降至6.36萬張
Alina Collins
美日聯合干預日圓後，對沖基金日圓淨空頭從近13.8萬張驟降至6.36萬張，近乎腰斬；但空頭退潮不等於日圓轉強，後續走向仍懸於兩大央行9月的政策抉擇。
空頭倉位到底縮了多少？
據CFTC數據，截至8月4日，槓桿基金日圓淨空頭約6.36萬張合約，較6月底的近13.8萬張減少約一半。
6月底那輪空頭是2007年以來最高水平，當時日圓跌至1986年以來最弱。
這意味著→ 一個多月內，近一半做空日圓的籌碼被清出市場，擁擠度大幅下降。
空頭為何突然撤退？
直接原因：美日兩國當局協調入市干預，直接買入日圓、賣出美元，支撐日圓匯率。
干預迫使做空日圓的交易員大規模平倉——繼續持有空頭的成本陡然升高。
簡單來說＝ 政府落場「托市」，做空的人發現對手變成了兩國央行，唯有趕緊離場。
接下來要睇什麼？
日本央行上週維持利率不變，但OIS（隔夜指數掉期，一種衡量市場加息預期的工具）顯示9月前加息概率約60%。
聯儲局方面，7月非農就業數據弱於預期，市場對下月加息的押注從約60%降至約40%。
這意味著→ 若日本加息而美國暫停加息同時發生，美日利差將收窄，日圓有望進一步走強；反之，空頭可能捲土重來。
空頭走了，日圓就安全了嗎？
空頭大幅平倉說明做空日圓的擁擠交易已經散場，短期踩踏風險下降。
但美日利差（美國利率高於日本利率的差距）能否實質性收窄，才是日圓中期方向的關鍵。
簡單來說＝ 投機客跑了，不代表基本面變了——日圓真正轉強，還得等兩邊央行把利差「壓」下來。
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