SpaceX IPO前對沖基金減持科技股，港股面臨流動性壓力
Alina Collins
SpaceX 6月12日掛牌前夕，對沖基金大規模減持美國科技股並建立看空頭寸，史上最大IPO正在重塑全球股票市場的資金供需格局，港股流動性首當其衝。
資金從哪裡騰出來？
據摩根大通報告，「科技七巨頭」（英偉達、蘋果等七家超大市值科技公司）自6月5日以來全線下跌，追蹤它們的Roundhill Magnificent Seven ETF跌超2.4%。
美國軟件股上周遭大規模拋售，但半導體股獲得「強勁需求」；金融主題ETF成為過去一周買入最多的品類。
這意味著→ 資金並非蒸發，而是在做「品種切換」——從升幅已大的科技龍頭，搬去等待IPO打新的現金倉位和估值更低的板塊。
港股為甚麼也被波及？
T. Rowe Price全球股票專家Rahul Ghosh指出：大型IPO前市場往往走弱，因為投資者需要籌集現金。
海外交易者可能沽出港股，騰出資金參與SpaceX認購或上市後買入。
更大的壓力在後面：第三季度將有約7,600億港元（約970億美元）的港股解除售股限制，疊加全球資金向美國新股市場的再配置，港股流動性所受考驗遠不止SpaceX一件事。
新股供給到底有多猛？
美聯儲數據顯示，2026年第一季度新增股票發行規模達3,890億美元，是1996年有記錄以來的次高單季發行量，僅次於2021年初的SPAC熱潮。
簡單來說＝ 市場上「新賣出來的股票」數量接近歷史最高——買方的錢要分給更多標的。
Unlimited Funds首席投資官Bob Elliott總結：回購（公司用自有現金買回自家股票，等同減少市場上的股票供給）正在放緩，而新IPO和現有公司增發在大幅攀升。
科技巨頭為甚麼不再大手筆回購？
此前長期充當市場最大買方的科技巨頭，正將大量自由現金流轉向AI基礎設施建設。
Oracle最新業績顯示資本支出大幅上升，明年可能進一步增發股票；Alphabet亦有類似計劃。
這意味著→ 過去幾年「巨頭一邊賺錢、一邊回購托市」的格局正在鬆動——錢從回購轉去起數據中心，市場少了最大的買家，多了最大的賣家。
牛市會因此終結嗎？
高盛本周報告稱「創紀錄的美國股票發行不會在2026年終結牛市」，理由是相對於整體股票市場規模，當前供給仍屬溫和。
但真正的考驗在後面：Anthropic、OpenAI及SpaceX等一系列大型IPO能否持續被市場消化，將是檢驗這一判斷的關鍵節點。
簡單來說＝ 單看一兩筆IPO，市場吃得下；問題是排隊等上市的巨頭一個接一個，胃口夠不夠大還沒定論。
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