對沖基金上週淨賣出美國資訊科技股創10年最大
N.R. Finch
截至6月25日當周，對沖基金對美國科技股的淨賣出創10年最大，z分數達-4.0——統計學上極罕見的4-sigma級拋售，意味著機構正系統性減倉科技板塊，而非短期調倉。
這輪拋售到底有多罕見？
據高盛主經紀商數據，無論以美元還是佔比計，科技板塊淨賣出規模均為10年最大。
z分數（衡量偏離正常水平的統計指標）達-4.0，屬4-sigma級別異常——這意味著→ 若市場屬「正常」狀態，這種賣出大約每60年才出現一次。
簡單來說＝ 這不是普通的獲利了結，而是對沖基金集體、大幅度地往外搬錢。
誰在賣、怎麼賣的？
淨賣出由多頭賣出與空頭賣出共同推動，比例為1.3:1——這意味著→ 不只是空頭在做空，連原本看好科技股的多頭也在主動減倉。
半導體及半導體設備是賣出主力，連續8個交易日遭淨賣出，貢獻了當周科技板塊美元淨賣出的過半數。
軟件、科技硬件及通訊設備緊隨其後，拋售已全面擴散至各子板塊。
賣了這麼多，倉位降下來了嗎？
儘管遭遇大幅拋售，半導體板塊的淨敞口仍處於過去五年的第98百分位——簡單來說＝ 賣了一輪之後，倉位依然比過去五年幾乎任何時候都高。
這反映出此前科技股的倉位集中度極端之高，去槓桿壓力尚未充分釋放。
「Mag 7」（蘋果、微軟、英偉達等七大科技巨頭）已連續第五周遭淨賣出，多空總敞口分別降至三年低位的第4和第6百分位——巨頭持倉已接近清倉水平。
只有科技股在被賣嗎？
不是。當周美國股票整體遭淨賣出，為連續第二周以「解放日」以來最快速度拋售。
整體市場z分數達-4.2，比科技板塊的-4.0還極端；多頭賣出與空頭賣出之比為1.9:1，多頭撤退力度更大。
11個板塊中有8個遭淨賣出：科技、通訊服務、工業、醫療保健賣出居前；僅必需消費品、能源和房地產獲淨買入——這意味著→ 資金正從增長型板塊流向防禦型板塊，是典型的風險偏好下降信號。
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