禾賽科技Q2淨利潤同比增60%，機器人激光雷達出貨量暴增193%
Nashnova编辑部
禾賽科技第二季度淨利潤同比增長60%至7,060萬元，連續第五個季度錄得盈利；機器人激光雷達出貨14.2萬顆，同比暴增193%，標誌該業務正式由驗證期切入放量期。
這份成績單的核心數字說了甚麼？
淨收入8.608億元，同比增21.9%；淨利潤7,060萬元，同比增60%——收入增兩成，利潤增六成，意味著成本端已開始釋放規模效應。
總出貨量62.8萬顆，同比增78.4%。其中ADAS激光雷達（裝在汽車上用於輔助駕駛的傳感器）出貨48.6萬顆，增60.1%；機器人激光雷達出貨14.2萬顆，增193.4%。
這意味著→ 機器人業務已不是「試水」體量，其增速是ADAS的三倍有多，正在成為第二增長極。
Non-GAAP每股收益為何不及預期？
Non-GAAP每股收益僅0.01美元，市場預期為0.05美元，差距明顯。
產品收入8.597億元同比增22.9%，但服務收入僅110萬元，同比下降84.3%。
簡單來說＝ 硬件賣得不差，但高毛利的服務收入大幅縮水，拖累了每股盈利表現——投資者需留意這個結構性落差能否在下半年修復。
SGI業務為何值得單獨拎出來看？
SGI（戰略增長業務）本季度首次貢獻營收，收入來源是機器人動力模組（為機器人提供關節動力的核心部件）的早期商業化。
公司已為AI機器人企業Sharpa供應動力模組，靈巧手模組已出貨，全身關節模組即將量產。
這意味著→ 禾賽不再只賣「眼睛」（激光雷達），開始賣「肌肉」（動力模組），產品邊界正向機器人全棧擴展。
全年指引為何大幅上調？
CFO樊鵬宣佈SGI全年營收指引由1億元上調至2億至3億元，翻了一到兩倍。
上調依據有二：一是SGI商業化進展超預期，二是空間智能平台「Kosmo」按計劃將於第三季度開始貢獻收入。
公司預計SGI業務2027年營收約1億美元，並於同年達到盈虧平衡。簡單來說＝ 管理層給出的時間表是：今年衝收入，明年不虧錢。
CEO口中的「全棧基礎設施平台」是甚麼意思？
CEO李一帆表示，禾賽已由激光雷達公司進化為面向機器人與物理AI的全棧基礎設施平台。
他將激光雷達業務定義為「現金牛」，同時指出感知需求正快速延伸至人形機器人領域。
新增客戶包括宇樹科技、螞蟻靈波、銀河通用、星海圖、原力靈機——均為當前人形機器人賽道的活躍玩家。這反映出禾賽的客戶結構正從車企向機器人企業擴散。
Q3指引低於預期，市場在擔心甚麼？
第三季度收入指引11億至11.5億元（約1.62億至1.69億美元），同比增38%至45%，低於市場共識1.76億美元。
這意味著→ 市場此前已將SGI的增量計入預期，但公司給出的區間偏保守——差距約700萬至1,400萬美元。
下一季度的核心驗證節點：SGI收入確認節奏能否推動指引區間向上修正。若Kosmo與動力模組的收入確認集中在Q3落地，這個缺口有可能被填上。
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