港交所推出AI專項指數，納入40家港股AI公司
nashnova research
港交所正式推出人工智能指數，從AI晶片到AI應用選取40家港股公司，編制規則不看盈利、只看研發和增長——這是港交所自主指數版圖向細分賽道擴張的最新一步，亦在為後續AI主題ETF鋪路。
這只指數選了誰、怎樣分類？
40只成份股覆蓋四大AI主題：AI晶片、AI基礎設施、AI模型、AI應用。
既有阿里巴巴、騰訊控股、百度集團等大型科技股，也納入壁仞科技、智譜、MiniMax等近期赴港上市的AI新貴。
這意味著→ 這不是一只「大藍籌換個名」的指數，而是刻意把尚未盈利的AI新公司和成熟科技巨頭放進同一個籃子。
不看盈利，那看甚麼？
港交所的基本面評分只考察三項：研發開支佔收入比例、資本開支佔收入比例、收入同比增長，使用最近兩個完整財年數據，近一年權重60%。
其中營收增長的評分系數為2，是研發費用率和資本開支率各自的2倍——增長速度在評分裡權重最大。
簡單來說＝ 這套規則就是在問：「你花了多少錢搞研發？你的收入漲得有多快？」——至於你賺不賺錢，暫時不理。
這反映出港交所對AI企業「燒錢換規模」階段的認可：壁仞科技上半年營收增長1997.6%但仍虧損3.77億元，智譜虧損20.72億元，MiniMax虧損3.58億美元——按傳統指數規則，這些公司根本入不了選。
權重設計偏向哪一端？
四大主題的權重上限不同：AI晶片、AI基礎設施、AI模型單只成份股上限10%，AI應用僅3%。
截至10月22日，前三大權重股分別是中芯國際9.8%、華虹半導體8.26%、聯想集團6.76%；阿里巴巴、騰訊、百度均在3.5%–3.8%區間。
這意味著→ 指數有意讓「造晶片、建算力」的硬科技公司佔更大比重，互聯網平台雖然入選，但權重被壓到與AI應用公司同一水平線。
入選門檻和調整節奏是甚麼？
核心門檻：至少30%的收入來自一個或多個AI主題；非成份股原則上需上市滿3個月；過去六個月日均成交額不低於2,000萬港元。
指數每季度調整一次（3月、6月、9月、12月），港交所表示隨著AI上市公司數量增加，符合條件的公司可通過定期調整納入。
簡單來說＝ 每隔三個月洗一次牌——新上市的AI公司只要達標，最快一個季度就能進指數。
港交所的指數版圖擴到了哪裡？
自2025年12月推出首只自主指數「科技100」以來，港交所已推出不少於7只自主或聯合冠名的股票指數，覆蓋跨市場（港馬、港韓、港美）及細分賽道（AI、半導體）。
AI指數的IPO背景：2025年12月至2026年5月，AI價值鏈企業在港IPO集資979億港元，佔同期港股新股集資額約55%。
這反映出港交所正在把「吸引AI公司來上市」和「圍繞它們建指數、發ETF」串成一條完整的產品鏈。
ETF幾時可以買到？
港交所已與南方基金簽署授權協議，計劃在中國內地發行追蹤該AI指數的ETF。
此前，易方達（香港）已於今年6月推出首只追蹤科技100指數的ETF，9月又有4只追蹤跨市場指數的ETF上市。
這意味著→ 指數本身只是標尺；真正的商業閉環是ETF——能否吸引足夠規模的資金跟蹤，才是檢驗這把新標尺是否獲市場認可的關鍵。恒生指數公司2023年已推出類似的40只成份股AI指數，兩套選股與加權方式存在差異，市場最終會用資金投票。
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