香港數據中心融資受阻，陌生中企26億美元貸款遭銀行質疑
nashnova research
內地企業瑞智算力擬貸款200億港元在港興建數據中心，但銀行對其還款能力存疑、談判陷入僵局——這筆交易能否落地，直接檢驗香港數據中心戰略的融資可行性。
240億港元的地塊，為甚麼只有一家來投標？
香港政府去年底公開拍賣沙嶺地塊，定位為高科技數據中心園區，但最終只收到一份競標——來自內地企業瑞智算力科技集團。
瑞智算力承諾投資240億港元，計劃透過銀行貸款融資約200億港元（約26億美元），若落實將是香港今年最大規模貸款之一。
這意味著→ 香港數據中心的「高科技雄心」，開局就遇冷：國際資本沒來，只有一家內地公司接盤。
20億小額貸款談不攏，180億大額貸款反而更順利？
瑞智算力與銀行商定分兩步走：先借20億港元（第一階段），再於年底前借入180億港元。
反常的是，180億的大額部分進展更順，因為瑞智算力願意提供抵押品；但在20億的小額貸款上，公司高管拒絕提供擔保，談判因此僵住。
簡單來說＝ 公司願意拿資產抵押借大錢，卻不肯為小錢擔保——銀行自然有疑問：你連20億都不敢兜底，憑甚麼相信你能還200億？
銀行為甚麼還在談，沒有直接走人？
今年7月，瑞智算力副總經理張賢（創辦人周朝南的兒媳）帶隊飛赴香港與銀行會面，此時距首次尋求貸款承諾已過去數月。
部分銀行仍在推進貸款提案，關鍵原因是瑞智算力在內地已與這些銀行有合作關係——銀行不想因為一筆海外貸款丟掉內地的生意。
瑞智算力告知銀行，希望9月底前敲定20億小額貸款，年底前啟動180億大額融資。
北美資本為甚麼撤了？
北美投資者正從香港數據中心市場撤退，轉而優先支持Alphabet、微軟等美國超大規模雲服務商旗下的項目。
這反映出一個結構性轉變：香港數據中心市場日益依賴中國內地需求，主要客戶變成了阿里巴巴、騰訊、字節跳動等中國雲巨頭。
Structure Research高級分析師傑森·周指出：「香港正將自己定位為服務中國需求的超級樞紐。」沙嶺項目緊鄰深圳，天然面向內地客戶。
這筆貸款成敗，為甚麼是香港數據中心戰略的試金石？
據Structure Research估算，香港數據中心容量到2030年預計翻倍至逾1,100兆瓦，所需投資至少70億美元。
瑞智算力創辦人周朝南身家一度超過100億美元，公司市值接近150億美元，字節跳動旗下TikTok是其重要客戶。
但該公司在海外幾乎毫無知名度，此次融資是其首次重要的國際市場嘗試。這意味著→ 如果連一家有內地業績的公司都貸不到款，香港想靠中國資本建數據中心的整盤棋就很難走通。
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