港府推進人民幣櫃台納入南向通，目標明年7月前落地
nashnova research
香港證監會正籌備將人民幣交易櫃台股票納入港股通南向通道，目標2027年7月1日前落地——一旦開通，內地投資者買港股將首次可以全程用人民幣完成，毋須被迫換匯。
這件事到底講緊乜？
現行南向通機制下，內地投資者買港股必須先將人民幣兌換成港幣，賣出後再換回——每一輪交易都要承受匯兌成本。
新方案的核心：將港交所已有的人民幣交易櫃台（部分港股同時掛牌港幣和人民幣兩個報價）接入南向通，讓內地資金直接以人民幣買賣，印花稅亦以人民幣繳付。
這意味著→ 對內地投資者而言，買港股的匯率摩擦幾近歸零，持有成本下降。
推進到咗邊個階段？
財經事務及庫務局局長許正宇透露，港方一直與內地監管機構緊密溝通，目前卡在系統更新與技術對接上。
他在電台節目中表示「希望盡快推出」，並將目標錨定在2027年7月1日之前。
簡單來說＝ 政策意願已經明確，剩下的是兩地交易系統能否按時「對上接口」——這是唯一的關鍵驗證節點。
放在更大的棋盤上意味著甚麼？
許正宇將此舉定位為擴大離岸人民幣使用場景的配套之一，與另外兩項措施並列：7天離岸人民幣流動資金投標機制、發行離岸人民幣短期債務工具。
這反映出 香港正在系統性地拓寬人民幣在境外的「可用範圍」——從資金拆借、短期債券到股票交易，形成一條完整鏈條。
對港股市場而言，南向資金若能以人民幣直投，潛在規模可能顯著放大，因為匯率不確定性一直是內地投資者的隱性門檻。
人民幣付政府開支，會唔會衝擊聯繫匯率？
香港《五年規劃》提出以人民幣支付部分政府開支。許正宇舉了已有先例：醫療券計劃下向內地醫療機構付費。
下一步擬拓展的方向：用人民幣支付東江水水費和內地機構提供的公務員培訓服務費用——都是「本來就付畀內地的錢」。
他明確表示：政府以港幣收稅、以港幣為主要支出貨幣，人民幣支付佔比不會很高，不構成質的變化。
這意味著→ 這並非「去港幣化」，而是在已有的多幣種運營框架內，將原本需要先換匯再付款的環節簡化。聯繫匯率制度不受影響。
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