港股收盤：恒指跌0.59%失守23000點，AI硬件領跌，內銀股逆勢創新高

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恒指收跌0.59%報22958點、失守23000關口，AI硬件與光通信板塊重挫逾10%；資金同日湧入內銀股，工行建行等多隻盤中再創新高——貼現率上行正把錢從成長股趕向紅利資產。

大市點走？點解高開低走？

恒指早盤一度衝高至23184點，其後持續回落，收報22958.65點，跌136.18點；恒生科技指數跌幅更大，達2.84%。

美聯儲當日宣佈維持利率於3.75%–4%不變，未能提振市場信心。

中信證券測算，港股綜合貼現率（將未來利潤折算成今日價值的利率）已從2月底的3.1%升至10月初的3.9%。這意味著→ 未來利潤「打折」更狠，越依賴遠期增長撐估值的股票，越先捱沽。

光通信板塊領跌：景旺電子跌13.02%、廣合科技跌12.93%、劍橋科技跌12.75%、中際旭創跌10.00%。

外部導火線是谷歌母公司Alphabet三季報：營收與盈利均遜預期，自由現金流為負91億美元，連續兩個季度錄得負值。簡單來說＝投咗天量資金搞AI基建，錢仲未賺返，市場信心動搖。

國內方面，天孚通信三季度淨利潤8.79億元、同比增長55.30%，但機構普遍預期在9億元以上，業績略低於預期，增速雖快仍未夠「餵飽」估值。

工商銀行漲2.30%、建設銀行漲2.12%、中國銀行漲1.57%、農業銀行漲1.56%，多隻盤中再創歷史新高。

這反映出資金正從高波動的成長股，搬向股息確定性更強的銀行藍籌。六大行分紅比例已從30%提升至31%，目前已有21家A股上市銀行合計擬派息超過2600億元。

青島銀行前三季度歸母淨利潤同比增長15.67%，連續15個報告期保持兩位數增長。簡單來說＝唔止「食息」咁簡單，部分中小銀行利潤增速一樣企得穩。

保險股跟住銀行漲：中國平安漲2.56%、中國財險漲1.92%。但中國太保三季度歸母淨利潤同比減少約68.4%，受資本市場波動拖累，同一板塊內部分化明顯。

券商股普遍下跌：申萬宏源跌5.66%、中信建投跌4.92%。多家券商呈現「前三季度累計增長、三季度單季承壓」的分化態勢，自營業務係主要拖累。

機械人概念同步回調：越疆跌8.09%、兆威機電跌5.66%。宇樹科技三季度營收同比增69.93%，但歸母淨利潤同比下滑17.37%，研發投入同比增長249.58%。這意味著→ 增收不增利，市場開始重新評估機械人本體的商業化節奏。

新東方-S收跌14.03%。2027財年Q1淨營收同比增長23%，但利潤率遜於預期、盈利差約3%。摩根大通認為壓力可控，社保供款、遣散成本同東方甄選季節性組合係主因。

江西銅業跌10.88%，三季度淨利潤同比增65.22%但環比降47%；山東黃金跌5.83%，三季度淨利潤虧損3.63億元，由盈轉虧。

鈞達股份漲18.45%。上海六部門印發衛星互聯網產業發展行動方案，提出到2030年在軌衛星超3000顆、核心產業規模突破800億元，鈞達旗下捷泰航天與巡天千河分別在太空光伏與衛星領域有佈局。

AI硬件能否止跌，關鍵在後續季報業績能否彌合估值與貼現率上行之間的落差——Alphabet的負現金流已經敲響警鐘。

資金向紅利資產的持續遷移，已在盤面上留下清晰的輪動軌跡。這意味著→ 短期內「高股息 vs 高成長」的蹺蹺板大概率仲會繼續。

中國石油績後漲2.91%，三季度歸母淨利潤同比增21.6%，美銀證券上調H股目標價至12港元並重申「買入」——又一個紅利資產被資金追捧的案例。

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