港股收盤：恒指漲0.28%，PCB與算力鏈領漲

nashnova research

今天发布阅读约 4 分钟

恒指收漲0.28%報24040點，美國9月非農大幅遜預期觸發尾盤翻紅；PCB與算力硬件鏈全線走強，但華泰證券警告中期拐點尚未確認。

尾盤為甚麼突然翻紅？

直接催化劑來自美國：9月非農就業數據大幅低於市場預期，市場對聯儲局10月加息的押注隨之降溫，風險偏好回升。

恒生指數收漲0.28%報24040.34點，成交額981.02億港元；恒生科技指數漲0.62%報4183.68點。

這意味著→ 這輪翻紅靠的是海外利率預期鬆動，而非港股自身基本面改善。

建滔積層板（01888）漲11.94%，景旺電子（03228）漲9.21%，建滔集團（00148）漲8.36%，廣合科技（01989）漲6.86%。

上游持續加價：建滔積層板年內已發布7輪加價通知，南亞塑膠9月再加20%；中國巨石9月對電子布厚布、薄布分別提價15%、20%。

簡單來說＝ AI伺服器需要大量高端PCB板，上游原材料供不應求、輪番加價，漲價沿產業鏈一路傳到下游，板塊整體量價齊升。

國金證券判斷：多家AI PCB公司訂單強勁、滿產滿銷，海外覆銅板廠商擴產緩慢，中國大陸龍頭有望持續受益。

京信通信（02342）漲25.81%，劍橋科技（06166）漲7.80%，中際旭創（03308）漲3.64%，瀾起科技（06809）漲5.25%。

摩根士丹利10月1日研報指出，美國對中國光模塊的限制最可能在3.2T代際落地，但存在「美國含量豁免」路徑，並非全面封殺。

這意味著→ 短期內中國光模塊廠商仍有窗口期，但下一代產品面臨的政策風險正在升高。

聯想集團（00992）領漲藍籌，收漲4.66%報35.92港元。第一財季經調整淨利潤按年增長176%至10.75億美元，淨利率達4%。

AI伺服器儲備訂單從上一財季的1400億元人民幣大幅跳升至3600億元人民幣。這意味著→ 聯想的AI硬件業務正從「講故事」切換到「出業績」。

其他藍籌分化明顯：華虹宏力漲4.27%，百濟神州漲3.02%；港鐵跌3.41%，恒基地產跌1.85%。

醫藥股回暖：百奧賽圖-B（02315）漲6%，金斯瑞生物科技（01548）漲4.39%。催化劑是艾博生物將mRNA雙靶點藥物全球權利授予諾華，首付款及里程碑付款潛在最高總價約77.75億美元，創中國mRNA領域對外授權金額新高。

航空股全線走低：東航跌2.81%，南航跌2.06%，國航跌1.86%。國際油價三季度飆漲逾30%，航油成本佔航司營運成本30%–40%，上半年三大航合計淨虧損81.61億元。

萬聯證券預計10月航空煤油價格進一步抬升，成本壓力短期看不到緩解。

華泰證券提示：港股通南向通道10月8日恢復，疊加十一出行高頻數據，短期或有修復窗口。

但「更高更久」的利率中樞未動搖，宏觀政策與企業盈利的趨勢性拐點暫未確認，中期轉機或尚未出現。

簡單來說＝短線有催化、中線沒拐點——南向資金回來後能否持續流入算力硬件板塊，是檢驗這輪行情成色的關鍵。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。