港股收盤：恒指漲0.57%，AI硬件重挫，科網消費走強

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11月3日恒指收漲0.57%報23525.97點，科網消費股接力走強，但AI硬件與光通信板塊遭重挫，板塊分化成為當日最鮮明特徵。

大盤漲了，資金去了哪裡？

恒生指數報23525.97點，漲0.57%；恒生科技指數漲0.74%；全日成交2364億港元。

中東局勢緩和預期令隔夜油價大幅回落，美國中期選舉當日投票，宏觀情緒偏暖。

但漲幅集中在科網和消費，AI硬件大幅下跌——這意味著→ 資金並非普漲式流入，而是在做「高低切換」。

海底撈漲6.43%領漲藍籌，消息面上其控股股東張勇已提前償還全部1億元貸款本息，消除了市場對大股東資金鏈的擔憂。

攜程漲6.34%、京東漲5.61%、李寧漲4.33%，消費板塊整體回暖；蒙牛漲4.68%、華潤啤酒漲4.17%。

中信證券認為，消費板塊經歷2026年以來的調整後，悲觀預期已充分反映在股價中；地產對消費信心的拖累有望邊際減弱，龍頭公司股東回報提升正提供結構性支撐。該行建議短期優先佈局養殖、牧業、乳製品等周期反轉方向。

中國太保漲4.56%、中國財險漲3.27%、中國人壽漲2.98%、中國平安漲2.68%。

11月2日人民銀行會同金融監管總局、證監會召開座談會，明確股票回購增持再貸款（一種央行向銀行提供低息資金、專門用於支持上市公司回購或大股東增持股票的政策工具）由階段性安排轉為長期制度，利率從1.25%降至1%。

同日央行開展了互換便利操作（讓證券、基金、保險公司用持有的債券等資產向央行換取流動性更好的資金），金額1000億元，31家機構參與。這意味著→ 保險公司的投資端獲得了更穩定的政策資金入口，估值修復有了制度性錨。

中際旭創跌10.92%、劍橋科技跌8.91%、海光芯正跌7.18%、長飛光纖跌6.25%。費城半導體指數上週五大跌7.2%後隔夜再跌3.37%。

市場將下跌歸因於兩件事疊加：甲骨文200億美元股債融資 + 邁威爾科技千億級全股票併購，二者共同加劇了市場對AI產業鏈「燒錢速度」的焦慮。簡單來說＝兩家巨企同時伸手要錢或花錢，令投資者覺得AI賽道的資本消耗速度超出預期。

市場還擔憂邁威爾合併後議價能力增強，可能擠壓中國光模塊廠商利潤。這反映出 AI硬件的定價邏輯正從「增長想像」轉向「誰來埋單」。

蘋果2026財年Q4營收1145億美元，按年增長12%，超預期；純利307億美元，按年增長12%。

但大中華區營收175.39億美元，按年增21%，低於市場預期的187.5億美元。藍思科技跌3.24%、丘鈦科技跌4.92%。

蘋果首席財務官在業績電話會上明確表示，記憶體成本是本季毛利率受壓主因，且下季衝擊將更重。這意味著→ 即使營收超預期，成本端的壓力亦會沿供應鏈向上傳導，手機零部件廠商的利潤空間可能被進一步壓縮。

東吳證券認為港股反彈空間相對有限：短期雖有淡倉回補資金，但當前流動性環境不如7月；科技硬件含量低，港股更依賴板塊共振而非高低切換。

黃金走勢分化——山東黃金漲1.09%、紫金礦業微漲0.22%，但中國黃金國際跌2.43%。現貨黃金午後再逼近3900美元關口。

伊朗軍方發言人當天警告「任何進一步侵略將遭更果斷回應」，地緣風險溢價未消散。簡單來說＝中東局勢表面緩和、實際仍緊繃，黃金股的分化反映市場對局勢走向的判斷尚未統一。

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