香港非交易所投資產品銷售額創紀錄1.3萬億美元
nashnova research
香港非交易所投資產品2025年銷售額飆升63%至9.9萬億港元（約1.3萬億美元），創歷史新高；投資者人數、參與機構數同步刷新紀錄，顯示環球資金對香港財富管理行業的信心正在加速兌現。
9.9萬億港元是甚麼概念？
證監會與金管局聯合調查顯示，2025年香港非交易所投資產品（在交易所以外銷售的基金、結構性產品、債券等）銷售額達9.9萬億港元，按年增長63%。
這意味著→ 平均每個交易日約有390億港元的非交易所產品售出，規模遠超多數人對香港市場的直覺認知。
完成至少一宗交易的投資者突破160萬人，按年增33%；參與銷售的機構增至452家，大型機構增至128家。
資金湧向了哪類產品？
集體投資計劃（即各類基金的統稱）銷售額大幅增長85%，自2020年以來首次超越結構性產品，成為最暢銷品類。
其中貨幣市場基金佔大型機構前五大銷售產品的88%，較2024年增長80%。簡單來說＝ 投資者最願意買的，是風險最低、流動性最好的「類現金」產品。
這反映出市場參與者在利率高位環境下的優先選擇：先鎖收益、保流動性，再考慮其他。
債券市場釋放了甚麼信號？
貨幣掛鈎產品銷售額按年增長50%至6,980億港元；主權債券銷售額大幅躍升138%。
中國內地發行人的企業債券同樣錄得強勁需求。這意味著→ 香港作為離岸融資樞紐的功能正被實際交易量驗證，而非僅靠政策定位。
固定收益、貨幣及商品相關產品持續受青睞，整體指向同一個判斷：資金在追逐確定性收益。
這股勢頭2026年還能持續嗎？
金管局許志文稱增長「清晰印證了投資者對香港資產及財富管理行業的信心」；證監會葉志衡稱這反映出「全球投資者對香港作為領先國際金融中心的信心」。
但數據覆蓋的是2025年全年。能否在2026年延續，取決於兩個變量：環球利率走勢和離岸債券市場的供給節奏。
簡單來說＝ 若利率開始下行，貨幣基金吸引力會減弱；若離岸債券發行放緩，銷售額的基數效應亦會顯現。亮眼數字背後，持續性才是真正的考題。
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