香港上調2026年全年實質GDP增長預測至4.8%
nashnova research
港府將2026年全年實質GDP增長預測由3.5%–4.5%上調至4.8%，首三季同比增長5.1%創五年最快；惟貿易摩擦與AI預期過熱仍是第四季最大變數。
4.8%這個數字，比之前預的高幾多？
8月覆檢時政府畀出的預測區間是3.5%–4.5%，而家直接跳到4.8%——超出區間上沿0.3個百分點。
這意味著→ 政府判斷下半年勢頭遠好過年中估計，要將上限再推高。
背後兩大支柱：對外貿易增速超預期 + 內部需求（消費、投資）保持穩健。
增長的引擎到底係乜？
第三季整體貨物出口同比實質增長30.3%，港府直接點名原因：全球對AI相關電子產品需求旺盛。
簡單來說＝ 香港作為轉口貿易樞紐，AI晶片及電子元件經港出口量急增，直接拉動GDP。
服務輸出同比擴張4.3%，所有主要服務組別均錄得增長；私人消費連續第六個季度正增長，同比升2.9%。
整體投資開支同比升7.5%，主要由私營機構投資帶動——企業正加碼落注。
就業同通脹，有冇暗藏隱憂？
經季節調整失業率微升至3.9%，政府解釋係畢業季效應：進入勞動市場的人暫時多過新增職位。
基本通脹由上季1.7%微升至2.0%，但全年通脹預測反而下調——基本通脹預測由2.5%降至1.9%。
這意味著→ 實際物價升幅比政府年中預計的溫和，通脹暫時唔構成約束。
資產市場表現點樣？
恒生指數第三季末較6月底上升7.6%，跑贏多個其他市場主要指數；11月11日收報24,316點。
住宅物業售價年內累計升約7%，第三季租金再升3%。
這反映出 股市樓市同步回暖，與GDP加速的訊號一致。
第四季仲撐唔撐得住？最大風險喺邊？
港府自己列出四條需要「密切監察」的風險：貿易緊張局勢升溫、發達經濟體國債收益率上升、AI預期過熱可能引發調整、中東地緣衝突推高全球通脹。
簡單來說＝ 首三季增長好大程度靠AI貿易，但如果市場突然覺得AI炒過頭、或者貿易摩擦加劇，呢台引擎可能減速。
全年4.8%能否兌現，關鍵睇第四季貿易動能能否延續，以及外圍風險會唔會進一步升級。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。