港股10月8日收跌1.43%，半導體重挫，石油煤炭逆勢走高

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恒生指數10月8日收跌1.43%報23785點，半導體與光通信板塊集體重挫，石油煤炭股逆勢領漲。這意味著→ 長端美債利率上行與地緣供應風險正同時重塑港股的板塊輪動格局。

三大指數為何集體收跌？

恒指跌1.43%報23785.79點，成交額2072.55億港元；恒生科技指數跌2.89%，盤中創2024年9月以來新低。

30年期美債收益率升破5.7%，9月聯儲局會議紀要偏鷹——多數官員預期年底前仍將進一步加息。

這意味著→ 長端利率持續走高直接壓制港股整體估值，科技成長股首當其衝。

華虹宏力跌9.21%，中芯國際跌6.73%，兆易創新跌7.47%；光通信方面長飛光纖跌6.73%，中際旭創跌6.68%。

核心壓制來自摩根士丹利10月1日研報：判斷FCC（美國聯邦通訊委員會）對中國產光模塊的限制最可能自3.2T代際起分階段實施，但存在「美國含量豁免」路徑。簡單來說＝並非全面封殺，而是按產品代際逐步收緊，真正的財務衝擊可能要到2027年之後才顯現。

市場此前還流傳1.6T光晶片降價傳聞，但長光華芯、仕佳光子、永鼎股份均表示未收到降價消息；仕佳光子認為板塊調整更多源於上述FCC政策研報。

三星電子Q3銷售額195萬億韓元、低於預估的201.9萬億韓元，業績不及預期進一步拖累半導體情緒。

山東墨龍漲16.1%，中海油田服務漲5.59%；中國神華漲3.13%，兗礦能源漲2.37%。

EIA（美國能源信息署）大幅上調油價預期：布蘭特原油2026年均價上調至約每桶98美元（較此前高出8%），四季度均價預期約每桶105美元（較此前高出15%）。10月8日布蘭特期貨站上104美元關口。

地緣面：據報道美國國防部已指示中央司令部完成準備，以應對可能恢復對伊朗的大規模軍事行動。這反映出市場正在對中東供應中斷風險重新定價。

煤炭端：印度電廠煤炭庫存接近五年最低，全球最大煤炭出口國印尼月度出口量創五年新低，海外供給收縮疊加國內冬儲補庫預期，國泰海通指出煤價仍存在進一步上行空間。

歌禮製藥跌10.71%，石藥集團跌5.40%，信達生物跌5.03%。

10年期美債收益率升至5.30%。簡單來說＝創新藥屬於典型「長久期資產」（未來現金流集中在多年之後），貼現率（將未來收入折算成今日價值的利率）越高，估值被壓縮得越厲害——利率一升，這類股票首先承壓。

匯豐控股跌4.87%報142.6港元，成交額46.46億。壓力來自兩面：英國政府可能對銀行開徵「暴利稅」，而匯豐正計劃大幅削減英國財富管理崗位、轉向AI輔助服務。

中國海外發展漲3.75%領漲藍籌；德適-B漲21.75%，市場將其定位為港股稀缺的AI for Science標的。

希音-W漲8.93%，高盛首次覆蓋予「買入」評級、目標價62港元。莎莎國際漲8.33%，第二財季營業額14.14億港元，同比升37.2%，國慶假期港澳線下銷售同比升逾60%。

銀河證券認為中期反轉行情尚未確認，市場缺乏趨勢性向上的催化。

中信證券則指出港股連續回調兩個月後配置性價比開始顯現，若地產新政能帶動正向財富效應回歸、內需復甦，看好四季度「業績+估值」雙擊行情。

這意味著→ 短期關鍵觀察節點有兩個：FCC政策文本何時落地決定科技板塊能否止跌，國內地產政策效果決定整體估值能否反彈。

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