港股開盤恒指漲1.11%，半導體板塊領漲
Miles Bennett
7月20日港股高開，恒指漲1.11%、恒生科技指數漲2.2%，半導體股集體抽升；但三家機構對反彈能否持續存在明顯分歧，驗證節點指向即將來臨的業績期。
開市邊個板塊升得最勁？
半導體板塊領漲全場：瀾起科技漲逾6%，華虹宏力漲逾4%，兆易創新漲逾3%，中芯國際漲逾2%。
科技股普漲格局延續——小鵬汽車、華虹半導體漲逾4%，京東健康、商湯、阿里巴巴漲逾3%。
這意味著→ 資金開市即集中湧入半導體同AI相關標的，市場將「國產替代」視為最確定的進攻方向。
點解有人話調整已經完結？
申萬宏源判斷本輪調整「結構已走向完備」：5至6月非科技板塊先行調整，6至7月科技賽道後調整，兩波輪動已將獲利盤充分清洗。
簡單來說＝ 先跌嘅跌完、後跌嘅都跌完，市場「該沽嘅都沽咗」，調整具備收尾條件。
該機構中期觀點更為明確：AI產業趨勢仍係大波段行情嘅主戰場，科技賽道有望繼續領漲。
另外兩家機構點解更審慎？
華泰證券認為呢輪反彈主要靠空頭回補（之前沽空嘅資金被迫買返）驅動，屬於低情緒位置上嘅急漲修復，並非趨勢反轉。
配置建議上，華泰更睇好前期被大量沽空嘅超跌品種同高息防守品種；對AI硬件鏈，則重點關注國產代工龍頭，認為回調反而係吸籌機會。
東吳證券判斷港股處於「補漲窗口期」，但明確指出反彈高度最終取決於三件事：美國AI行情能否繼續擴散、業績期表現、以及經濟數據。
三家分歧嘅核心喺邊度？
三家機構都認可短期有補漲動力，分歧在於中期。
申萬宏源偏向中期樂觀——認為調整到位、趨勢未變。
華泰與東吳則將「能唔能持續」嘅驗證節點指向業績期與美股AI行情嘅後續演繹。
這意味著→ 對投資者嚟講，接落嚟一至兩周嘅業績數據將係關鍵分水嶺：數據好，反彈變趨勢；數據差，急漲可能只係一輪修復。
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