霍爾木茲協議仍未落地，布倫特油價三連漲破84美元
Taylor Wilson
霍爾木茲海峽重開談判懸而未決，布蘭特原油周一升至每桶84.59美元，三個交易日累計漲逾5%——海峽封鎖一日不解除，油價的「恐慌加價」就一日不會消退。
油價到底升了多少、為何仍在升？
布蘭特原油周一新加坡時段上升1%至每桶84.59美元，三個交易日累計升幅已超5%。
美國西德克薩斯中質原油（美國市場基準油價）同步上升1%至每桶79.08美元。
這意味著→ 市場在為「海峽遲遲未開」持續加價——只要談判沒有結果，交易員就默認供應風險仍在。
伊朗話「非常接近」達成協議——點解油價唔跌反升？
伊朗外長阿巴斯·阿拉格齊周末表示與阿曼就海峽航運安排「非常接近」達成協議。
但他同時警告：即使簽了協議，亦不會立即重開水道。簡單來說＝「接近簽字」同「船能通行」是兩回事，中間仲隔住落地執行的時間差。
他還表示伊朗目前排除與美國直接談判，理由是美國違反了6月停火諒解備忘錄。這意味著→ 真正能解決問題的兩個主角，暫時不在同一張談判桌上。
特朗普突然「低調」——市場點睇？
美國總統特朗普周日表示正在「低調處理」霍爾木茲局勢，此前數周他曾多次威脅打擊伊朗。
市場解讀：短期內軍事升級概率有所下降。
但地緣風險溢價（因政治緊張而額外加在油價上的那部分價格）並未消散——因為「低調」不等於「解決」，只是暫時將音量調低。
中東還發生了甚麼令市場緊張的事？
伊朗支持的也門胡塞武裝宣稱對沙特阿美公司賈贊煉油廠發動襲擊，不足兩周內該設施遭受的第二次打擊。
另有一艘阿布扎比國家石油公司運營的油輪在霍爾木茲海峽周末遭到襲擊。
這反映出 即使大國在談，代理武裝的襲擊節奏並無放慢——能源基礎設施的安全威脅是實打實的，不因談判而暫停。
伊朗開出的條件有幾難滿足？
伊朗最高國家安全委員會提出重開海峽的三個條件：美國撤軍、支付戰爭賠償、解除制裁。
伊朗總統佩澤什基安雖稱「現在是達成協議的最佳時機」，但這三條件中任何一條在短期內都極難實現。
說白了＝ 伊朗在釋放善意信號的同時，開出了一張對方幾乎不可能馬上兌現的賬單。核心分歧未有彌合，談判仍有漫漫長路。
對普通人意味著甚麼？
霍爾木茲海峽正常承載全球約五分之一的石油供應，封鎖持續意味著全球能源流量打了八折。
這意味著→ 油價的地緣風險溢價短期內難以消散，汽油、航空燃油、化工原料等下游成本都會繼續承壓。
關鍵變量只有一個：海峽何時真正重新通航——而按伊朗外長的講法，即便協議簽了，這一天亦不會馬上到來。
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