霍爾木茲緊張局勢威脅化肥、鋁、氦氣供應
Claire Weston
霍爾木茲海峽局勢升溫，衝擊已從油氣蔓延至化肥、硫磺、鋁材和氦氣，尿素單周漲6.2%，氦氣現貨價至少翻倍——全球農業、半導體和製造業供應鏈同步承壓。
化肥價格為甚麼突然跳漲？
新奧爾良尿素價格——全球關鍵基準——截至7月10日當周上漲6.2%，創逾三個月最大單周漲幅。
這意味著→ 波斯灣聚集了卡塔爾化肥公司、費爾蒂格洛布（Fertiglobe）和沙特基礎工業公司（SABIC）等主要生產商，海峽一堵，出口通道就斷了。
上一輪衝突中，印度作為全球最大尿素進口國，曾以接近戰前兩倍的價格搶貨；今次局勢升級又撞上農業日曆向南半球切換，巴西等國的敞口尤其大。
硫磺短缺怎樣拖累磷肥和採礦業？
中東油氣巨頭同時是全球硫磺的重要來源，供應中斷已迫使巴西、美國和摩洛哥的磷肥工廠削減產量。
硫磺價格飆升還引發了農業與銅、鎳採礦業之間的搶購競爭。簡單來說＝ 農民和礦商在搶同一種原料，邊個出價高邊個攞貨。
Argus Media 硫磺產品編輯莫斯克拉（Maria Mosquera）稱，近幾周部分中東貨物已抵達印度，有助於「緩解最嚴峻的局面」，但自上周起經霍爾木茲的過境運輸再度停滯。
對農業和礦業的衝擊有甚麼不同？
對礦業而言，目前主要衝擊體現為生產利潤率被侵蝕——成本上升但產品仍可出售。
對農業而言，成本壓力更難消化。這意味著→ 一旦局勢再度惡化，化肥市場供應收緊、價格上行的風險將迅速放大。
鋁材受到多大影響？
中東約佔全球鋁產量的十分之一，但在鋁棒（汽車、建築及航空航天廣泛使用的專用鋁材）方面佔比更高。
衝突爆發初期鋁棒供應溢價大幅攀升；6月臨時停火後雖有所回落，但並未完全消退。
這反映出 即便改道替代港口出口，額外成本與延誤仍會把溢價維持在高位。
氦氣為甚麼是最令半導體行業緊張的環節？
卡塔爾拉斯拉凡工業區在此輪動盪於2月底爆發前，承擔全球約三分之一的氦氣供應。
氦氣是半導體製造的關鍵投入品，用於冷卻和保護硅晶圓，難以替代。簡單來說＝ 無氦氣，晶片廠的關鍵工序就開唔到。
氦氣不在交易所交易，價格透明度有限；據擁有逾40年行業經驗的氦氣市場顧問科恩布魯斯（Phil Kornbluth）估計，現貨價格自3月以來至少已翻倍，市場呈現「顯著」供應短缺。
接下來的關鍵變量是甚麼？
從化肥到氦氣，此輪衝擊已呈現多點同步爆發態勢，單一商品的替代方案無法解決全局問題。
這意味著→ 能否出現持久停火或可靠的替代供應渠道，將直接決定上述商品的價格走勢。
短期內若海峽繼續封閉，農業、半導體和製造業的成本壓力還會層層疊加。
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