HPE財報大超預期，AI伺服器訂單翻倍推動股價飆升19%
Claire Weston
惠與（HPE）第二季度營收106.8億美元，按年增長40%，盈利超預期幅度創2018年以來最大；AI伺服器訂單量翻倍、積壓訂單創紀錄，管理層稱經營進度較長期規劃提前兩年。
這份財報到底超了多少？
營收106.8億美元，較市場預期高出近9億美元；調整後每股盈利0.79美元，預期僅0.53美元，按年翻倍增長107%。
這意味著→ 不只是「小幅超預期」，而是在營收和利潤兩條線上同時大幅擊敗共識，市場當日直接以19.5%漲幅回應。
GAAP淨利潤從去年同期虧損10.5億美元扭轉為盈利6.24億美元，自由現金流創紀錄達9.15億美元，按年改善18億美元。
AI伺服器訂單翻倍——需求從何而來？
AI伺服器訂單量按年增長超過一倍，增速跑贏營收增速，推動積壓訂單創下歷史新高。
伺服器業務單季營收54.5億美元，按年增長33%，較預期高出約8億美元；雲端與AI業務營收77.1億美元，營業利潤率由去年的6.6%躍升至12.4%。
簡單來說＝ 訂單增速比出貨增速還快，意味下游客戶在「排隊搶購」，並非一次性採購，而是持續加碼AI基礎設施。
全年指引上調了多少？
全年營收增長指引由17%-22%上調至29%-33%；全年EPS指引上調至3.35-3.45美元，相當於整體上調約一美元。
第三季度營收指引115億-121億美元，大幅超過市場預期的109億美元。
全年自由現金流指引上調至至少35億美元；公司同時推出2027財年框架，目標自由現金流至少45億美元。
這意味著→ 管理層不只是對下季有信心，而是把未來兩年的盈利路徑都拉高了一個台階。
瞻博網絡整合帶來了甚麼？
網絡業務營收因瞻博網絡（Juniper Networks）整合而激增148%，達到26.9億美元。
這反映出 HPE這次財報超預期不全靠AI——併購帶來的網絡業務爆發亦是重要推手。
行業聯動和新品信號說明甚麼？
戴爾（Dell）上周剛公佈創紀錄的AI伺服器業績，HPE緊隨其後再次驗證需求強勁；超微電腦（Super Micro）當日跟漲5%。
HPE在COMPUTEX 2026發佈搭載英偉達Vera CPU的新伺服器ProLiant DL394 Gen12，專為智能體AI（讓AI自主執行多步任務的技術）及大規模數據處理設計。
簡單來說＝ 戴爾、HPE、超微三家接連報出強勁數字，說明AI伺服器需求並非某一家的特例，而是整條產業鏈的共振；摩根大通、Evercore ISI等機構隨即上調了HPE目標價。
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