匯豐CEO：AI數據中心投資須甄別，非所有項目都值得力挺
nashnova research
滙豐CEO埃爾赫德里稱AI是重大賦能技術，但數據中心投資必須逐項甄別——租約質素和合同定價參差不齊，並非所有項目都值得銀行全力支持。
滙豐CEO到底講了甚麼？
埃爾赫德里周二接受CNBC訪問，明確表態：「必須有所選擇」——要逐一審視租約協議質素和合同定價。
他承認AI是「重大賦能技術」，將對銀行業務產生變革性影響，但隨即給出限定：並非所有數據中心項目都達到可以大力支持的水準。
這意味著→ 滙豐作為全球第七大銀行、歐洲最大貸款機構，正從「全面押注AI基建」轉向逐項篩選。
數據中心投資到底有幾熱？
數據中心是AI與雲端運算的算力底座（集中放置伺服器和網絡設備、為AI模型提供運算能力的大型設施），近年已引發數千億美元級別的投資潮。
麥肯錫估算：全球數據中心支出到2030年可能達到7萬億美元。
這意味著→ 這不是一個小賽道的熱錢湧入，而是一個萬億級基礎設施周期，規模已經大到足以影響整個債券市場的資金供需。
AI融資正在同誰搶錢？
摩根大通估算：到本十年末，AI相關債務發行總規模將達4.1萬億美元。
與此同時，多個主要經濟體債券收益率已觸及數十年高位，市場對政府赤字擴張和通脹黏性的擔憂持續升溫。
安聯首席經濟顧問埃爾-埃里安指出：超大規模雲端服務商（如亞馬遜AWS、微軟Azure、Google Cloud等全球最大的雲端運算平台營運商）去年在債券市場融資約2000億美元，今年可能達到1萬億美元，而且對收益率和利差均不敏感——「因為他們押注的是真正具有變革性的東西」。
簡單來說＝ 政府要借錢、AI巨頭也要借錢，兩邊同時擠進同一個債券市場，利率被推高，普通借貸方的融資成本也跟住上升。
這對投資者意味著甚麼？
滙豐自身在2025年年報中將數據中心和AI列為核心客戶群，同時兼具數據中心融資方與營運方的雙重角色——既放貸、也參與營運。
埃爾赫德里的表態折射出銀行業日趨審慎的立場：AI變革潛力毋庸置疑，但項目層面的信用質素分化正在加劇。
這意味著→ 未來數據中心融資將出現明顯分層——租約和合同質素過硬的項目繼續獲得低成本資金，其餘項目將面臨更高的資本門檻，甚至融資困難。
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