匯豐調至最高超配股票：伊朗油價峰值恐慌已過
Claire Weston
匯豐首席多資產策略師凱特納將股票評級上調至最高超配，判斷伊朗油價衝擊引發的峰值恐慌已過——部分倉位指標已現新冠級別極端讀數，他認為這正是入場信號。
點解匯豐突然將股票調到最高檔？
凱特納給出的核心理由：油價一日暴跌14%至每桶80美元，此前本週一度逼近120美元——價格的劇烈反轉本身就是恐慌見頂的信號。
這意味著→ 市場最擔心的情景（伊朗衝突導致油價失控）正在被價格走勢否定，而非被證實。
他同時指出，部分倉位指標已出現類似新冠疫情時期的極端讀數——換言之，沽盤已經將能賣的都賣了。
他憑甚麼敢在這個時候叫買？
凱特納將本輪拋售類比兩次先例：新冠疫情和去年4月關稅衝擊——兩次恐慌消退後，股市均創下歷史新高。
簡單來說＝ 他的邏輯是：市場每次被嚇到極端之後，反彈力度往往超出預期，而這一次的倉位數據看起來已經到了那個極端。
他明確表態：「若要我們現在轉為看淡，需要預期情況從此處進一步惡化，而非僅僅維持現狀。」
買甚麼？他的策略指向邊度？
地區偏好：亞洲和歐洲優先，明確超配日本股票。
選股邏輯：尋找基本面未變但價格超跌的資產——用他自己的話說：「買入自中東衝突以來跌幅最大的資產。」
這意味著→ 這不是看好某個行業基本面的故事，而是一個純粹的恐慌修復交易——賭的是情緒回歸正常後價格會補回來。
風險喺邊？呢個判斷可能錯喺咩地方？
標普500距歷史高位僅約2.5%，但波動率仍高——VIX（芝加哥期權交易所波動率指數，衡量市場恐慌程度的指標）週一曾觸及30以上，目前仍在20上方。
簡單來說＝ 股價看似快回到高位，但市場的「緊張程度」尚未真正放鬆，兩者之間的落差意味著短期仍可能劇烈震盪。
凱特納自己亦承認：未來數日乃至數週可能出現反覆，但他強調關鍵在於「情況已比週一早盤時有所好轉」。
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