匯豐策略師：全球股市仍具建設性，半導體倉位已現買入信號
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滙豐首席多資產策略師凱特納稱全球股市仍「非常具建設性」，半導體板塊倉位數據已觸發買入信號——他判斷本輪回調是倉位擠壓而非基本面惡化，這意味著跌出來的是機會而非風險。
全球股市憑甚麼還能「建設性」看多？
滙豐首席多資產策略師麥克斯·凱特納接受 CNBC 訪問時明確表態：對全球股市仍持「非常具建設性」立場。
這意味著→ 科技板塊已見走弱，但滙豐策略層面並未轉向防守，仍然傾向風險資產。
簡單來說＝ 科技股跌咗一輪，但滙豐策略師認為大市未壞，跌的是局部、不是整體。
半導體的「買入信號」從何而來？
凱特納指出，半導體板塊的當前倉位水平已發出買入信號。
倉位信號（透過追蹤市場上大多數投資者持倉輕重來判斷買賣時機的指標）——當倉位降至足夠低，往往意味著沽壓接近耗盡。
這意味著→ 並非基本面突然轉好，而是沽貨的人已經沽得七七八八，反彈的彈簧正在壓縮。
「倉位驅動」同「基本面惡化」——呢個區別點解重要？
凱特納將本輪半導體回調定性為倉位驅動的技術性修正，明確排除基本面惡化的判斷。
這反映出一個關鍵區分：同樣是跌，原因唔同，後續走勢完全唔同。
說白了＝ 如果係公司業績變差導致嘅下跌，反彈好難；但如果只係太多人同時獲利離場造成嘅踩踏，跌完反而係上車點——凱特納押嘅就係後者。
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