汇丰上调Marveeeeeeeeell至‘买入’评级，目标价从85美元升至300美元

Marvell Technology 星期二盘前股价涨近8%，早前汇丰银行将这家半导体公司评级由“持有”升至“买入”，目标价从85美元大幅上提到300美元。核心逻辑是，AI网络“超级周期”正在推动公司光互连业务增长。

汇丰分析师 Frank Lee 在报告中指出，Marvell 股价自3月30日起已累计涨124%，同期 SOX指数涨71%。尽管如此，他坚信市场仍显著低估了公司光互连收入增长的持续性和上修空间。即使即将公布2027财年第一季度业绩不太可能大幅超过预期，接下来的两年市场一致预期还存在很大的上升潜力。

“即将公布的2027财年第一季度业绩不太可能出现重大超预期，但我们认为，市场仍低估了光互连引领的收入增长，这将继续在未来两个年头推高市场共识预期。”

Lee 还提到，随着代理式AI CPU需求引起的连续存储器短缺，计算快线（CXL）的总可寻址市场（TAM）存在显著上升空间，这也是汇丰调升评级和目标价的另一条理由。

在AI集群扩张趋势中，Lee 认为Marvell将成为“主要受益者”。他的逻辑是，AI集群正在朝多架AI工厂的方向发展，这一变迁助推高速连接从传统方案转向光互连。

“Marvell 正凭借在800G和1.6T数字信号处理器行业领先的地位充分抓取这一机遇。DSP 是高速光模块的‘大脑’，Marvell 在此领域占据大部份市场份额，且 DSP 和光收发器间存在1:1的配对关系，由此可见公司增长期望至少能与整个市场齐头并进。”

同日，摩根士丹利和Susquehanna 亦调高了Marvell的目标价。其中摩根士丹利将目标价从103美元调整至172美元，Susquehanna 则从100美元调整至230美元。