華健未來-B(06132)港股首日平開，三核心產品尚未獲批
Miles Bennett
華健未來-B(06132)以81.8港元定價登陸港交所，首日平開無升跌，這家臨床階段生物科技公司三款核心藥物均未獲批，投資者正觀望其由燒錢走向盈利的距離。
這隻新股上市首日表現如何？
開市報81.8港元，與招股價持平，截至發稿報價未變，成交額約3.89億港元。
合共發行1360萬股，每手100股，IPO淨集資約10.19億港元。
平開即是市場既無給溢價、亦無拋售——這意味著→ 投資者態度是「觀望為主」，既非睇好亦非睇淡。
這家公司究竟做甚麼？
華健未來成立於2017年，定位為臨床階段生物科技公司（仍在做臨床試驗、藥物尚未上市發售的階段）。
創辦團隊專注三大治療領域：自身免疫病、代謝病及腫瘤。
公司建立了一套由藥物設計到臨床轉化的全流程小分子藥物開發平台，將電腦模擬與實驗室研發整合為一體。
簡單來說＝ 這是一家「有平台、有管線、但未有一款藥可以賣」的公司。
三款核心藥物情況如何？
三個核心產品分別為HJ787、HJ178、HJ891，全部屬自主研發的小分子藥物，均為國家藥監局1類創新藥（全新結構、全新靶點的藥物，並非仿製藥）。
關鍵事實：三款藥無一獲批商業銷售，公司目前沒有任何產品銷售收入。
這意味著→ 公司當前全部價值都押在「能否獲批上市」這一個節點——獲批前收入為零，獲批後才可能有現金流。
投資者應怎樣看這隻股票？
對臨床階段生物科技公司而言，核心產品能否由試驗推進到獲批上市，是決定長期價值的唯一關鍵。
平開首日 + 零產品收入 + 三藥均處臨床階段——這反映出市場對此類「純燒錢期」biotech 定價非常審慎。
說白了＝ 買這隻股票，本質上是押注三款藥的臨床結果，回報可以很大，但不確定性同樣很高。
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