IBM下調全年營收增長預期，大型主機銷售驟降42%
Alina Collins
IBM第二季營收172億美元，按年僅增1.2%，大型機銷售單季暴跌42%拖累整體增速逾5個百分點，公司將全年營收增長指引下調至4%–5%，核心原因是客戶預算正加速轉向AI硬件採購。
這份財報到底差在哪？
營收172億美元，按年增長1.2%，較市場預期少約6000萬美元；經調整每股盈利2.93美元，亦低於分析師預期的2.97美元。
全年營收增長指引由「超過5%」下調至4%–5%，指引中值低於分析師平均預期的4.8%。
這意味著→ IBM不只是一個季度失手，而是把全年的預期上限也壓低了——市場對下半年的信心連帶打折。
大型機為何突然「塌了」？
基礎設施部門營收38.4億美元，按年跌7%；其中Z系列大型機（IBM的傳統高端伺服器產品線）營收驟降42%。
CFO卡瓦諾向路透表示：大型機對整體增速的拖累超過5個百分點，「而我們原本只預計拖累約1至2個百分點」。
簡單來說＝ IBM自己都估唔到大型機會跌得咁急——原本以為只係輕微減速，結果變成急煞車。
錢去咗邊？客戶在搶購甚麼？
CEO克里希納將缺口歸因於客戶在季末將預算重新分配至伺服器、儲存及記憶體等AI相關硬件，趕在加價前鎖定採購。
同時部分客戶暫停了網絡安全開支的決策，導致IBM第二季有數十宗交易未能完成，其後僅追回約三分之一。
這反映出一個更大的行業趨勢：企業IT預算總額未有增加，但資金正從傳統基礎設施（大型機、安全軟件）加速流向AI基礎設施。
股價為何已提前崩過一輪？
IBM於7月14日罕有地提前預警，CEO克里希納在致投資者信中承認公司「出現了失誤」。
這封信直接令股價單日暴跌25%，創IBM逾百年歷史最大單日跌幅，市值蒸發約670億美元。
截至正式財報公布，股價較預警日再跌約5%——這意味著→ 市場並不認為「壞消息已經出盡」，對下半年能否反彈仍持觀望態度。
下半年能翻盤嗎？
CFO卡瓦諾稱「沒有證據顯示客戶正在放棄大型機」，預計下半年大型機業務將顯著改善。
IBM維持全年自由現金流較上年增加約10億美元的預期不變。
但IBM同時承認，AI基礎設施市場的供應鏈緊張短期內難以緩解，「業內所有人都在說這種情況將持續一段時間」。
簡單來說＝ IBM的翻盤邏輯是「客戶只是延後、並非流失」，但能否兌現，要等下半年大型機訂單數據驗證——這將是市場評估IBM全年指引是否可信的關鍵節點。
Content is for reference only, not financial advice.