IBM大涨8%，特朗普“旧吹票视频”扩散，巴克莱建议增持
Claire Weston
IBM周一盤初漲逾8%、5月以來累漲40%，直接導火線是一段特朗普讚賞IBM CEO的舊片段周末在社交媒體發酵，但真正推動股價的是量子晶片工廠、百億美元投資計劃，以及巴克萊首次覆蓋給出的增持評級。
一段舊片段點樣就推高咗股價？
部分媒體將周一的跳漲歸因於社交媒體上發酵的一段片段：特朗普在2025年12月10日白宮商務圓桌會議上當面讚賞IBM CEO Arvind Krishna。
但片段錄製於半年前，本身不含任何新信息。這意味著→ 它更似一根引信，將前期累積的多重利好一次過點燃。
簡單來說＝ 片段是情緒催化劑，並非基本面變化；真正撐住漲幅的因素在後面幾張卡片。
量子晶片工廠加百億投資，IBM押注甚麼？
5月21日，IBM與美國聯邦政府簽署意向書，擬申請10億美元《晶片與科學法案》(CHIPS)激勵資金，用於成立獨立量子晶片製造企業Anderon——IBM稱其為「美國首家僅專注量子晶片製造的晶圓代工廠」。
5月28日再加碼：未來五年投入100億美元用於量子計算，其中50億美元投向與AI相關的開源軟件項目。
這反映出IBM正以「政府補貼 + 自有資金」雙線推進，將量子從實驗室概念拉向製造落地。
巴克萊首次覆蓋，點解睇嘅唔係量子？
巴克萊分析師Raimo Lenschow周一首次覆蓋IBM，給予增持評級、目標價350美元，推動盤前漲約11%至330.11美元。
出乎意料的是，看多邏輯並非量子，而是軟件業務——該板塊貢獻IBM近半營收及大部分利潤。
這意味著→ 在市場熱炒量子概念之際，機構投資者真正定價的是一門「賣鏟子」的生意：基礎設施軟件。
「軟件粘性」呢個邏輯有幾多人喺度押？
Lenschow的核心論點：IBM的基礎設施軟件深度服務大型高度受監管企業，客戶忠誠度極高，不易被AI顛覆。
此觀點並非孤例。Oppenheimer分析師Param Singh早於今年1月以軟件組合「粘性」為由看多；Evercore ISI的Amit Daryanani次月重申類似邏輯；花旗的Fatima Boolani於4月指出，IBM軟硬件已嵌入「全球最大、最複雜IT基礎設施的最關鍵節點」。
簡單來說＝ 四家機構不約而同押同一個邏輯——越是大型、受監管的客戶，越難換走IBM的軟件，這就是「粘性」的價值。
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