IBM預警壓低市場情緒，ASML財報須大幅超預期
Alina Collins
IBM二季度業績爆雷、股價單日暴跌約25%，市場對AI贏家的信心出現裂縫；同日發佈財報的ASML被推上驗證台，分析師指出只有大幅超預期才能穩住情緒。
IBM到底出了甚麼問題？
IBM二季度營收同比僅增約1%，調整後每股收益2.93美元，低於市場預期的3.02美元。
管理層的解釋：企業客戶在季末突然把預算轉向伺服器、存儲和記憶體採購，擠壓了軟件訂單。這意味著→ AI基建的「硬件搶購」正在實時吃掉傳統軟件的錢。
IBM股價隨即暴跌約25%，創1987年以來最大單日跌幅。這反映出市場對「AI浪潮中誰真正賺錢」這個問題的焦慮已被引爆。
ASML這次財報，市場在看甚麼？
據LSEG匯總的分析師一致預期，ASML二季度淨利潤預計26.1億歐元（同比增約8.8%），營收預計88億歐元（同比增約14%）。
但真正的看點不是季度數字本身，而是全年指引能否再度上調。ASML今年4月已將全年銷售額目標區間上調至360億至400億歐元。
瑞銀認為ASML可能將指引推至區間高端甚至略超；摩根大通分析師桑迪普·德什潘德指出，深紫外光刻機（DUV，用較長波長紫外光刻晶片電路的設備）出貨強勁，支撐再度上調。
比二季度更遠的問題是甚麼？
摩根大通認為本次財報最關鍵的問題在於：管理層如何評價2027年的增長前景。
任何關於2028年及以後產能規劃的信息都將被市場高度關注。簡單來說＝ 投資者想知道的不只是「現在訂單好不好」，而是「這波擴產熱還能持續多久」。
AI需求到底有多強？
台積電、SK海力士、三星、美光等主要客戶持續增加資本開支，為ASML訂單提供直接支撐。
ASML行政總裁克里斯托夫·富凱4月表示，AI基建投入已催生晶片供不應求的局面。
ASML是全球唯一可量產EUV光刻機（極紫外光刻，用最短波長紫外光刻出最精細晶片電路的設備）的廠商。這意味著→ 它的訂單數據就是全球晶圓廠擴產意願的直接溫度計。
IBM爆雷之後，ASML的壓力在哪裡？
IBM的案例揭示了一個結構性矛盾：企業IT預算總量有限，AI硬件的高速擴張正在擠壓傳統軟件支出。
ASML美股在7月財報前已累計下跌約10%，反映出市場情緒已經轉向謹慎。
簡單來說＝ 在IBM重塑了市場預期之後，ASML的全年指引能否再度上調並兌現，就是檢驗這波AI行情成色的關鍵節點——「達標」已不夠，必須「超標」。
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