IEA警告：歐洲儲氣或創歷史新低，供應緊張延伸至2027年

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IEA警告歐盟儲氣設施庫存已跌至2013年以來最低，最壞情景下2027年3月底可能跌破工作容量的10%——這意味著歐洲天然氣市場的緊張並非一個冬天的事，而可能貫穿到2027年夏天。

歐洲的天然氣庫存到底有幾緊？

歐盟儲氣設施進入2026至2027年供暖季時，庫存已降至2013年以來最低水平。

在最壞情景下——霍爾木茲海峽LNG持續受阻、疊加寒冬——儲氣水平可能在2027年3月底跌破工作容量的10%，創有記錄以來最低。

這意味著→ 供暖季末段，歐洲幾乎「見底」，任何額外的冷鋒或供應中斷都可能觸發極端價格波動。

IEA的核心邏輯：冬天大量消耗儲備 → 夏天要拼命補庫 → 補庫需求持續拉緊全球供應。

簡單來說＝就好似信用卡透支——冬天花得愈多，夏天還債壓力愈大，而「還債」本身又會推高全球天然氣價格。

IEA明確表示，2027年夏季的注氣需求將大幅上升，市場緊張態勢可能延伸至2027年全年。

歐洲明年5月天然氣期貨價格已高於2027年11月合約，價差近日創歷史新高。

這意味著→ 交易商正在為中東局勢持續動盪同新項目投產延遲兩大風險提前對沖。

歐洲當前天然氣價格已接近四年前能源危機以來的最高水平，而需求旺季才剛開始。

受伊朗戰爭衝擊，霍爾木茲海峽航運嚴重受阻，卡塔爾同阿聯酋的出口能力被大幅壓縮。

IEA預測2026年全球LNG供應將下降3%，創有記錄以來最大年度降幅。

波斯灣以外地區（北美、非洲等）產量在3月至10月間增長14%，彌補了約三分之二的缺口——但剩下三分之一仍係硬缺口。

IEA預計2026年全球天然氣需求將下降約1.5%，減少約650億立方米，歐洲降幅約3%。

歐洲工廠預計因高價格削減5%的天然氣消耗，可再生能源亦持續擴張。

但這些因素不足以彌補供應端的缺口——需求走弱係幫緊忙，但幫得唔夠。

霍爾木茲海峽能否在明年重新暢通，是全球LNG供應能否回穩的關鍵變量。

如果海峽持續受阻，歐洲2027年儲氣歷史新低幾乎不可避免。

這反映出當前天然氣市場的脆弱性：一個地緣節點的通斷，就能決定整個歐洲一年的能源安全。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。