IMF總裁：美伊協議後油價將溫和回落而非暴跌
N.R. Finch
IMF總裁格奧爾基耶娃周四表示，美伊臨時協議令霍爾木茲海峽恢復通航，油價將溫和回落但不會暴跌——各國補充戰略儲備的需求會對沖新增供應，限制跌幅。
協議簽了，油價為甚麼不會暴跌？
格奧爾基耶娃指出，霍爾木茲海峽（全球約五分之一石油運輸經此通過的關鍵水道）恢復正常通航需要時間，供應不會一夜間湧回市場。
與此同時，各國將著手補充此前消耗的戰略石油儲備，部分國家甚至計劃把儲備擴充到戰前水平以上。
這意味著→ 供應端在慢慢恢復，需求端卻多了一個「補庫」的大買家，兩股力量對沖之下，油價緩降而非急跌。
「補庫」效應到底有多大？
戰略儲備（國家為應對突發斷供而囤積的石油庫存）在衝突期間被大量動用，目前處於低位。
簡單來說＝ 好比超市減價，但所有人同時在補貨——貨架上的東西看似多了，搶的人也多了，價格就跌不快。
格奧爾基耶娃的判斷是：補庫需求足以部分吸納新增供應，從而制約油價下行幅度。
後續還要看甚麼？
兩個變量將決定油價最終的調整幅度：①海峽實際恢復通航的節奏，②儲備重建的吸納效應能持續多久。
這意味著→ 協議落地只是起點，市場還需要觀察航運恢復和各國補庫的實際進度，才能為油價定出新的均衡位。
說白了＝ 利好已經給了預期，但「溫和回落」到底溫和到甚麼程度，要走著看。
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