IMF：歐央行週四加息後仍需繼續收緊，今年累計加息50基點
N.R. Finch
IMF在歐央行加息25個基點數小時後發布年度評估，認為今年仍需累計加息50個基點以遏制通脹——這意味著當前緊縮周期遠未結束，市場需要為更多加息做準備。
IMF為何認為加完息仍不夠？
ECB周四剛加息25個基點，IMF幾小時後隨即發報告稱：政策利率還得繼續升。
這意味著→ IMF視這次加息為「起步價」，並非終點。
IMF基準假設是今年累計加息50個基點，因為整體及核心通脹預計將高於2%並持續至2028年。
簡單來說＝ 物價升得太快、持續太久，央行必須把借貸成本抬得更高，才能將通脹壓回來。
通脹預期為何被上調？
IMF將2026年歐元區消費者價格漲幅從4月預測的2.4%上調至2.8%。
這反映出能源價格衝擊正向更廣泛的商品及服務傳導，通脹的「黏性」比此前預想更強。
報告警告：如果能源價格及通脹預期超過基準水平，可能需要「更快或更大幅度的緊縮」。
經濟增長放緩，會改變加息方向嗎？
IMF同步將歐元區2026年GDP增速從1.1%下調至0.9%，與ECB三月預測一致。
這意味著→ 經濟在減速，但IMF認為通脹威脅大於衰退風險，緊縮方向不變。
報告提及一種例外情景：若金融環境急劇惡化、需求大幅下滑，緊縮壓力才會減輕——但這並非基準預測。
能源補貼為何遭IMF批評？
IMF對歐元區各國為應對伊朗戰爭引發的能源衝擊而推出的廣泛能源補貼提出批評。
簡單來說＝ 政府派補貼令民眾少付能源費，聽起來是好事，但令人缺乏節能動力，亦加重財政負擔。
更關鍵的是，補貼可能削弱央行控制通脹的效果——一邊加息壓需求，一邊補貼刺激消費，兩者方向相反。
IMF強調這類措施應保持臨時性及針對性，避免扭曲價格信號。
市場接下來在等甚麼？
市場普遍預期ECB將於9月再次加息，12月可能完成第三次加息，7月加息的可能性同樣存在。
這意味著→ 按市場定價，今年下半年至少還有兩到三次加息窗口。
IMF的評估結論明確：未來政策路徑將取決於通脹、能源價格及經濟數據的實際變化——沒有預設終點。
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