IMF警告：全球石油供應緩衝已大幅收窄
Alina Collins
IMF警告，全球能源市場此前賴以吸收衝擊的三大緩衝——增產、儲備、替代能源——均已接近極限，若中東局勢再度升級，全球經濟將從更脆弱的起點承壓。
霍爾木茲海峽關閉，到底造成了多大損失？
IMF測算，3月初至5月底，海峽關閉已令全球能源市場損失逾11億桶原油，相當於全球約10天的消費量。
這意味著→ 這次供應中斷的規模，已超過1973年石油危機、兩伊戰爭及海灣戰爭期間的歷次衝擊。
簡單來說＝ 三個月內「消失」的石油，比過去半個世紀任何一次石油危機都多。
之前為甚麼油價沒有飆到天上？
初期油價上漲觸發了每日580萬桶的需求下降——油價貴了，消費自然縮減。
美國、委內瑞拉、圭亞那和俄羅斯合計增產170萬桶/日，部分填補了缺口。
餘下約400萬桶/日的缺口，由中國等國動用戰略儲備（國家囤積的應急石油）來兜底。
這反映出 正是「少用 + 多產 + 動儲備」這套組合拳，將油價升幅壓在歷史先例以下，暫時穩住了全球經濟。
這套組合拳為甚麼快打不動了？
IMF指出，上述三大緩衝——增產空間、戰略儲備、需求壓縮——均已接近極限。
6月停火協議破裂後，美國重啟對伊朗港口封鎖，打擊行動仍在持續，局勢再度惡化。
這意味著→ 備用產能快耗盡、庫存持續下降、消費端已壓無可壓——下一次衝擊來臨時，幾乎沒有騰挪空間了。
對全球經濟意味著甚麼？
IMF上周將2026年全球經濟增長預測下調至3%，低於4月預測的3.1%和2025年的3.5%。
若中東衝突進一步升級，實際增速可能更低。
簡單來說＝ 全球經濟已在減速，而能源緩衝又快見底——兩件壞事撞在一起，風險是疊加的。
IMF認為出路在哪裡？
IMF明確表示：庫存重建是關鍵前提——「除非庫存得到補充，否則下一次衝擊來臨時，世界將從更弱的位置出發。」
IMF同時呼籲加快向可再生能源轉型，降低對關鍵石油運輸通道的長期依賴。
這反映出 IMF的判斷是雙軌的：短期靠補庫存爭取緩衝，長期靠能源轉型才能根本降低脆弱性。
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