IMF世界銀行曼谷年會：中東戰爭與高債務主導議程
nashnova research
IMF與世界銀行年會在曼谷開幕，中東戰爭切斷全球約20%石油供應，疊加二戰後最高債務水平，多國增長前景面臨下調——這場會議能否拿出協調方案，是最大懸念。
這場年會為甚麼氣氛緊張？
三重壓力同時壓上：中東戰爭引發的能源供應衝擊、全球公共債務升至二戰後最高水平、利率持續高企。
美國財長貝森特（Scott Bessent）缺席，只派了兩名高級官員代替。這意味著→ 在伊朗戰爭、烏克蘭局勢、美國制裁國際刑事法院等問題上，各方協調少了一個關鍵對話人。
簡單來說＝ 最需要坐下來傾的時候，最重要的人之一冇到。
石油缺口到底有幾嚴重？
伊朗封鎖霍爾木茲海峽（全球約五分之一的石油運輸要經過這條海上通道），自2月28日戰爭爆發以來，全球已累計釋放超過10億桶石油來填補缺口。
但業界高管表示，可調用的儲備油量已趨於枯竭，市場更加脆弱，價格壓力持續上升。
七國集團在特朗普壓力下同意再從緊急儲備釋放1億桶柴油和原油；特朗普還與俄羅斯達成協議增供柴油、臨時豁免部分對俄制裁，但遭到澤連斯基強烈批評。
世界銀行點睇當前風險？
世行行長邦加（Ajay Banga）對路透社表示：全球增長好過預期，但壓力正在重新積聚。
他點名了三個同步疊加的威脅：柴油價格飆升、化肥價格上漲、以及專家預測可能導致45萬人死亡的「超級」厄爾尼諾天氣效應。
邦加強調：「真正的問題不只是厄爾尼諾本身，而是多重因素的疊加——化肥價格、能源成本、債務水平，合在一起才構成真正的挑戰。」
全球債務到了甚麼程度？
IMF最新數據顯示，全球公共債務已升至二戰以來最高水平，預計2030年前將突破GDP的100%。
發達經濟體以美國為首，債務與GDP之比最高；新興市場和低收入國家則面臨資本外流、厄爾尼諾衝擊與高利率的多重夾擊。
這意味著→ 窮國和富國都在借債度日，但窮國的緩衝墊更薄，一旦外部衝擊加劇，最先頂唔住的是它們。
IMF發出了甚麼警告？
IMF總裁格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）在年會前瞻演講中用「凜冬將至」作為警示。
IMF預計2026年全球經濟增速維持3%，明年預測或小幅上調，但部分國家將面臨下調——包括戰爭第五年的烏克蘭和能源出口大幅萎縮的海灣國家。
IMF最新研究還指出，食品和能源價格的劇烈波動已成為越來越常見的危機觸發因素，會推高通脹預期、加劇貧困。
曼谷會議能拿出甚麼方案？
債務減免暫停機制（讓最困難的國家暫時唔使還債）的重啟方案在G20內部支持寥寥，外交官透露相關討論難以取得實質進展。
簡單來說＝ 大家都知問題喺邊，但邊個出錢、邊個讓步，冇人願意先開口。
多重風險能否在曼谷形成協調應對，是本次年會最關鍵的觀察節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。