印度卢比创崭新低，莫迪稀见呼吁节约外汇、停买黄金

油价冲击正在考验印度嘅外汇储备。

印度总理莫迪上个星期日发表罕见公开讲话，呼吁国民节约燃料同化肥、扩大居家办公比例、减少出境旅游同黄金购买，以应对伊朗战争引发嘅油价暴涨对印度经济嘅冲击。

星期一，印度珠宝零售商股价大幅下滑。泰坦公司（Titan）、Senco Gold、Kalyan Jewellers等主要珠宝商股股价跌幅喺6%至8%之间。

莫迪呼吁停购黄金，只系其一揽子节约外汇措辞中嘅一项，其他还包括节约燃料、扩大居家办公比例、限制出境旅游同压缩非必要进口。

野村证券喺星期一报告中指出，此番表态“预示住潜在嘅政策转向”。

投资者担忧政府可能通过大幅上调黄金进口关税嚟压制需求。印度黄金同珠宝商协会全国秘书长苏伦德拉·梅塔表示：“市场担心政府可能将黄金进口关税大幅上调一年以抑制进口，税率甚至可能超过近年嚟嘅峰值水平。”

历史先例亦令市场忧虑。2012年同2013年，为稳定快速贬值嘅卢比，印度曾两度上调黄金进口关税。2024年，政府为打击走私将关税从15%大幅下调至6%，珠宝商而家最担心嘅正系呢一减税成果被悉数撤回。

不过，一名政府官员星期一表示，印度而家冇上调黄金同白银进口关税嘅计划，试图平息市场担忧。

印度卢比上个星期跌至历史最低水平。作为全球历史上最严重嘅能源供应中断事件嘅深度受害国，印度90%嘅石油需求同约50%嘅天然气需求依赖进口，油价飙升对佢哋外汇储备同汇率嘅打击尤其严重。

印度储备银行已持续抛售美金储备以稳定卢比，并收紧咗套利交易管制，同时正研究进一步扩大美金流入嘅措施。

路透社梳理咗印度历史上曾动用过、而家可能重启嘅五类政策工具：

一、海外印度人存款同债券

印度储备银行曾于1998至2000年间及2013年向海外印度人发行专项存款产品以吸引美金流入。其中2013年嘅举措效果显著——透过向银行提供优惠汇率互换窗口，成功吸引咗260亿美元嘅资金流入，有效遏止咗卢比嘅贬值势头，尽管该政策本身附带咗一定嘅补贴成本。

二、资本账户松绑

喺压力时期，印度储备银行曾透过放宽境内企业嘅海外借贷标准，以及降低外国组合投资者嘅准入门槛嚟吸引美金流入。渣打银行分析师指出，印度此次可考虑降低外资持股上限要求、缩短最低持有期限，并调整海外投资资本利得税率，以增强对外资嘅吸引力。

三、限制非必要进口

历史上，印度曾多次喺外汇压力时期上调黄金等贵金属同非必需品嘅进口关税，并辅以严格嘅申报要求同数量管制。最近一次系2022年，印度将黄金进口关税提高咗5个百分点。

四、石油美金专项窗口

为隔离石油进口对外汇市场嘅冲击，印度储备银行历史上曾为石油炼化企业开设专项美金互换窗口，将佢哋美金需求从公开市场剥离。据路透社上月报道，储备银行而家虽尚未正式开设此类窗口，但已引导石油炼化企业透过专项信贷工具满足外汇需求。

五、收紧海外汇款限额

喺自由汇款计划框架下，印度个人每年可汇出高达25万美元用于旅游、教育及投资等用途。限制呢一额度系减少外汇流出嘅直接手段。印度曾喺2013年收紧该限额，2018年亦加强咗相关监管审查。2022年以嚟，旅游相关汇款数据显示支出明显提速，为政策留低咗收紧空间。

六、货币政策加息

Content is for reference only, not financial advice.