印度最大資管SBI基金12億美元IPO獲主權基金認購
Miles Bennett
印度最大資管公司SBI基金管理公司啟動12億美元IPO，阿布扎比投資局和新加坡GIC已認購，機構超額認購約五倍。這是今年初市場低迷以來印度最大IPO，將檢驗外資信心能否實質回歸。
這次IPO賣的是甚麼？
SBI基金管理公司是印度國家銀行與法國東方匯理（Amundi，歐洲最大資管公司）的合資企業，管理資產規模約1,311億美元。
本次IPO由兩家股東合計出售10%股權，對應公司整體估值約123億美元。
這意味著→ 這不是一家新公司融資，而是兩大股東拿出一小部分股份變現——公司本身體量已經非常大。
誰在搶著買？
阿布扎比投資局（ADIA）和新加坡政府投資公司（GIC）已參與認購，機構投資者需求約為機構配額的五倍。
儘管機構需求強勁，公司仍計劃將50%的發行份額保留給個人投資者。
簡單來說＝ 頂級主權基金搶著要，但公司刻意留了一半給散戶——這在印度IPO市場是常規做法，目的是保證散戶參與度。
為何說這次IPO是個風向標？
今年初伊朗戰爭推高油價、打壓市場情緒，2026年至今印度IPO僅募資38億美元，遠低於2025年全年的218億美元。
外資今年在印度二級市場淨賣出約290億美元股票，近期拋售壓力才有所緩解。
這意味著→ SBI基金IPO的定價和首日表現，是檢驗外資信心能否從「減倉」切換回「進場」的關鍵測試。
後面還有多少項目在排隊？
據PRIME Database數據，目前已有251家公司排隊等待上市，計劃合計募資約517億美元。
年內更大的項目包括：印度國家證券交易所（NSE）IPO約33億美元、瑞萊斯吉奧（Reliance Jio）IPO約38億美元。
這反映出 印度IPO管道並沒有關閉，只是被堵住了——一旦SBI基金這個「試水項目」順利通過，後面的大項目才會跟上。
全年目標能實現嗎？
Axis Capital董事總經理蘇拉杰·克里希納斯瓦米表示：「本月幾個知名度較高的IPO吸引力不錯，但它們的市場反應和上市表現將決定後續更大規模項目的命運。」
Equirus董事總經理巴維什·沙阿對全年200億美元IPO募資目標持樂觀態度，但坦言其中80億至90億美元要靠三到四個大型IPO完成。
簡單來說＝ 全年目標能不能達標，不取決於小項目數量，而是取決於幾個超大IPO敢不敢發、發了有沒有人接。
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