印度國家證券交易所240億元IPO第二日完成認購
nashnova research
印度國家證券交易所（NSE）約24億美元的IPO在認購第二日即告滿額，這意味著這場拖了十年的上市正式進入最後衝刺，印度史上第二大IPO近在咫尺。
認購有幾火？
截至當地時間下午2時45分，機構投資者與富裕投資者的認購倍數均達1.3倍，零售投資者認購比例接近65%。
認購窗口將於9月21日關閉，距全額認購僅一步之遙。
這意味著→ 大資金和散戶同時搶籌，市場對NSE上市的信心遠超「剛剛夠線」的水平。
今次IPO賣的是甚麼？
發行價區間為每股1700至1785盧比，全部為現有股東減持，不涉及新股發行。
簡單來說＝ NSE自己不拿錢，是舊股東趁上市套現——公司賬上不會多一分錢。
按發行價上限計算，NSE市盈率約42.9倍，低於競爭對手BSE，但遠高於全球主要交易所24至25倍的平均水平。
邊個在買單？
公開認購前，錨定投資者已承諾認購674.6億盧比，陣容包括高盛、滙豐、富達、Eastspring，以及新加坡GIC和阿布扎比投資局等主權基金。
印度本土方面，印度人壽保險公司、印度國家銀行基金管理公司及印度工業信貸投資銀行旗下普惠資產管理公司均位列其中。
這反映出全球頂級機構對印度資本市場基礎設施的押注——不只是睇好一間公司，而是睇好成條賽道。
最大風險喺邊？
期權交易在截至今年3月的財年中貢獻了NSE約60%的營業收入。
這意味著→ 一旦印度監管層收緊投機性衍生品交易，NSE的核心盈利來源將直接受到衝擊。
NSE最初於2016年提交上市申請，此後因監管與公司治理問題擱置多年，上市後能否維持42.9倍的估值溢價，是市場持續關注的焦點。
市場點睇後續？
Karma Capital投資組合經理托馬斯·J·普里朱表示，NSE具備長期穩健增長的潛力，有望成為投資者組合中的重要持倉。
他指出，新收盤競價機制（一種用於釐定收市價的集中競價方式）相關問題若能解決，短期內或提供額外催化劑。
簡單來說＝ 長線資金睇的是印度資本市場的成長性，短線則盯住具體制度改革能否落地。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。