印度9月CPI同比升至5.54%，多家機構預計印度央行將繼續加息

nashnova research

今天发布阅读约 3 分钟

印度9月零售通脹同比升至5.54%，連續第四個月超出央行4%的中期目標，逼近6%容忍上限；多家機構據此預計12月及明年2月將各加息25個基點，累計仍有50個基點的加息空間。

5.54%代表甚麼？

印度9月CPI同比5.54%，高於市場預期的5.4%，創今年新高。

這已是連續第四個月超過印度儲備銀行（RBI，印度的央行）4%的中期通脹目標。

這意味著→ 通脹正快速逼近RBI 2%–6%容忍區間的天花板，央行幾乎沒有「按兵不動」的空間。

食品價格是本輪通脹上行的最大驅動力。

背後有三股力量疊加：降雨不均壓縮農產品供給 + 進口價格走高 + 燃料衍生品成本向食品端傳導。

簡單來說＝雨沒落夠、油價又升，種糧和運糧都貴了，食品價格自然被推上去。

牛津經濟研究院首席經濟學家普拉薩德：數據「強化了進一步加息的理由」，預計12月和明年2月各加息25個基點。

科塔克馬辛德拉銀行首席經濟學家巴爾德瓦吉：未來數月通脹可能突破6%，預計累計再加息50個基點；若地緣政治風險不退，上行風險更大。

IDFC First Bank首席經濟學家森古普塔：全年CPI通脹預計5.2%，終端回購利率區間6.0%–6.25%。

目前核心通脹（剔除食品和能源的通脹）仍相對溫和，壓力主要來自供給側。

但艾姆凱全球首席經濟學家阿羅拉警告：厄爾尼諾現象可能延續至2027年，進一步推高食品價格；能源和大宗商品成本向終端傳導，將在下半年推升核心通脹。

這意味著→ 當前「核心通脹還行」的安全墊可能只是暫時的——如果食品和能源漲價持續滲透到其他商品，通脹壓力會全面擴散。

艾姆凱全球測算，第三季度通脹均值將接近6.1%，即便在更高利率下，實際政策利率仍為負。

說白了＝加了息，但利率升幅還沒追上物價升幅，錢的購買力實際上還在縮水。

這反映出央行面臨的兩難：加息力度不夠則通脹難控，加息過猛則可能拖累需求和增長——這將是市場下一階段的核心觀察點。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。