印尼六年來首現貿易逆差，進口激增22%
N.R. Finch
印尼5月錄得16.1億美元貿易逆差，終結持續六年的順差格局；進口同比跳升22%，疊加印尼盾貶值與出口疲軟，央行政策空間正被兩頭擠壓。
六年順差是怎麼被打破的？
5月出口232億美元，同比降5.73%；進口248.1億美元，同比飆升22.16%。
一增一降之間，缺口達16.1億美元——這是2020年4月以來首次出現貿易逆差。
這意味著→ 印尼過去六年「賣得多、買得少」的舒適格局已經翻轉，外匯收支的安全墊正在變薄。
進口為甚麼突然飆升？
最大推手是油氣：5月油氣進口同比暴漲70.78%至45.1億美元。
簡單來說＝ 中東局勢推高油價，印尼又是石油淨進口國，油價一漲進口賬單就膨脹。
非油氣進口亦漲了14.89%至203億美元，礦物燃料、水泥、穀物是主要品類，來源以中國、澳洲和東盟為主。
出口端又出了甚麼問題？
貴金屬、珠寶及寶石類出口同比驟降59.35%，單項就拖累整體出口增速負2.93個百分點。
煤炭（印尼傳統出口支柱）同樣走弱：前五個月出口量同比減少8.19%，金額降4.95%。
這反映出 全球大宗商品紅利正在消退——可可、咖啡、茶葉等農產品也因需求疲軟和價格回調而下滑。
印尼盾貶值怎麼令問題更棘手？
5月印尼盾較一年前貶值6.5%，今年多次觸及歷史低位。
這意味著→ 同樣數量的進口商品，用印尼盾結算要花更多錢，進口賬單被匯率放大。
市場信心下滑的根源是對普拉博沃總統經濟政策和金融市場管理的擔憂；央行過去兩個月三度加息，盾匯雖有回升，但貶值壓力未根本消除。
通脹也在升溫，央行怎麼辦？
6月年度通脹率升至3.34%，創三個月新高，逼近央行1.5%–3.5%目標區間上限。
運輸板塊（含汽油和機票）是主要推手——與油氣進口飆升同源。
簡單來說＝ 央行現在被兩頭夾住：加息能撐匯率、壓通脹，但會拖慢經濟；不加息，盾匯和物價都可能失控。
有甚麼結構性出路？
經濟學家加夫米建議擴大棕櫚油基生物燃料政策，減少對進口原油和成品油的依賴。
同時需重新評估能源補貼的精準性，遏制超出配額的燃油消耗。
更深層的問題：印尼製造業在勞動力成本、技術應用和物流效率上仍落後於區域同行，這反映出 出口競爭力不足不是短期價格問題，而是產業結構問題。
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