伊朗封鎖霍爾木茲海峽，油輪價格創2008年來新高
Nashnova编辑部
霍爾木茲海峽持續遭襲，超大型油輪新造及二手價格均突破1.3億美元，創2008年以來最高；中東產油國爭相鎖船保出口，航運市場的風險定價結構正被改寫。
油輪價格為何突然飆到2008年的水平？
超大型原油輪（VLCC，能裝200萬桶原油的最大級別油輪）新造和二手價格均突破1.3億美元，一年期租船費率同步創歷史新高。
這意味著→ 並非需求好轉推高船價，而是戰爭風險溢價直接打入資產定價——願意穿越海峽的船愈來愈少，每一艘都更值錢。
伊拉克等自身沒有船隊的產油國，已被迫向買家提供更大折扣，才能吸引油輪承擔穿越海峽的風險。
中東產油國在搶甚麼？
柏美達（Braemar）銷售負責人大衛·霍蘭德指出：「對部分中東出口商而言，對資產的實物控制同樣至關重要。」
簡單來說＝ 租來的船隨時可能因風險拒跑，只有自己的船才能確保原油出得去。
阿布扎比國家石油公司（Adnoc）8月一口氣花13億美元購入六艘超大型原油輪和五艘最大級別液化氣船，全部即時投入運營。
Adnoc與科威特石油公司搭建了「接力運輸」機制——專屬船隻先將原油從海灣內部運至海峽另一側，再由等候的油輪接力轉運至目的地。
沙特也開始走海峽了？
沙特阿美近期向多家亞洲客戶提供了僅經由霍爾木茲海峽運輸的原油品種，這反映出沙特可能正從此前的迴避轉向主動穿越。
沙特航運公司巴赫里（Bahri）船隊規模已達創紀錄的107艘，經紀商認為仍需進一步擴充。
這意味著→ 連沙特這樣擁有替代管道的產油大國都在加碼海峽運力，說明繞行方案的運力天花板已經到了。
高風險航線到底貴多少？
克拉克森（Clarksons）數據：最大級別油輪即期日收益本週跳漲20%。
紅海至中國航線報價約每日31.8萬美元，霍爾木茲海峽內至中國航線則超過每日55萬美元——同樣是拉油去中國，走海峽比走紅海貴七成以上。
說白了＝ 風險愈高的航段，價格愈脫離正常運費邏輯，變成了一種「膽量溢價」。
誰在賭命跑這條航線？
沃泰克薩（Vortexa）數據顯示，目前僅29艘油輪就承擔了霍爾木茲海峽進出運量的逾50%，高度集中於少數重複作業船隻。
接最多穿越業務的是韓國運營商中遠韓國（Sinokor），該公司在衝突爆發前以59億美元大規模押注購入油輪。
這意味著→ 海灣原油出口的「生命線」實際繫於極少數船東身上——任何一家退出，運力缺口都難以填補。
這個結構能撐多久？
沃泰克薩海洋風險總監克萊爾·榮曼指出：「海灣出口仍在持續，但支撐貨流的結構已經改變。」
伊朗對Adnoc船隻的襲擊頻率已從衝突初期的每十天一次升至近期的每天近一次，但Adnoc憑自有船隊仍維持了正常出貨。
這反映出 當前的出口並非「安全」，而是靠少數玩家用資本和風險承受力硬撐——美伊談判一旦繼續停滯、襲擊再升級，這個高度集中的運力結構就是市場最大的脆弱點。
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