伊朗宣布轉攻勢疊加債市拋售，全球股債雙殺
Nashnova编辑部
伊朗宣布轉入「全面進攻」軍事態勢，疊加全球長端債券遭數十年來最猛烈拋售，30年期美債收益率升至5.321%、日本10年期國債創三十年新高——股債雙殺格局正在成形。
債券拋售到底有幾狠？
30年期美債收益率盤中觸及5.321%，為2007年6月以來最高；10年期報4.7259%。
日本10年期國債收益率升至2.945%，創三十年新高；法國同期限觸及2008年以來高位，德國回到2011年水平，英國逼近6%。
這意味著→ 並非單一國家的問題——美、日、歐長債同時被拋，全球長端利率正集體重新定價。
伊朗點解突然轉向「全面進攻」？
美伊60天停火協議到期，美國拒絕延期；一名伊朗高官隨即向路透社表示，德黑蘭將轉入「全面進攻」態勢。
簡單來說＝ 談判桌掀咗，雙方從「暫時唔打」退回到「隨時可能打」。
布倫特原油連升三日，報約91美元/桶；能源價格上行直接推高通脹預期，令債市壓力雪上加霜。
特朗普威脅阿曼——外交局勢點睇？
特朗普威脅稱，若阿曼「阻礙」霍爾木茲海峽未來地位談判，將對其實施轟炸。
阿曼係本周繼韓國、加拿大之後，第三個遭特朗普公開施壓的盟友。
這反映出 中東外交正從多邊斡旋滑向單邊施壓，霍爾木茲海峽通行風險進一步升高。
長債點解「冇人接盤」？
美聯儲6月會議紀要顯示，美債買家正從「對價格不敏感的官方部門」（各國央行等）轉向「對回報更敏感的私人投資者」。
簡單來說＝ 過去央行大量兜底買入，而家私人買家要求更高回報先肯接手——期限溢價（持有長債多出嚟嘅收益補償）因此被推高。
巴克萊利率策略主管安舒爾·普拉丹稱，買家結構變化已令30年期美債期限溢價升咗約90個基點；科技公司為 AI 建設大量發長期債券，與國債爭奪同一資金池，供給端壓力亦在加大。
股市受到咩衝擊？
MSCI亞太（除日本）指數跌0.7%，韓國 KOSPI 節後復市重挫1.5%，日經225跌2.1%；標普500期貨跌0.3%。
歐洲早盤，泛歐期貨跌0.4%，DAX期貨跌0.5%，富時期貨基本持平。
這意味著→ 利率上行加能源漲價形成雙重壓制，資金同時從股同債兩邊撤離，短期內避險情緒仲睇唔到拐點。
接落嚟盯咩？
美聯儲政策路徑仍然模糊：軟經濟數據令更多交易員押注暫緩加息，但油價推升的通脹壓力方向相反。
霍爾木茲海峽能否恢復正常通行，係判斷本輪油價與債市壓力能否緩解的關鍵節點。
說白了＝ 戰爭風險同利率風險綁埋一齊——海峽唔通，油價唔跌；油價唔跌，債市難穩。
Content is for reference only, not financial advice.