伊朗襲擊油輪致霍爾木茲穿梭運輸陷入停滯
N.R. Finch
伊朗連續襲擊油輪後，霍爾木茲海峽「穿梭運輸」幾近癱瘓，至少一家船東已明確拒絕過境；阿聯酋原油出口通道面臨直接威脅，本週油價已累計上漲逾10%。
「穿梭運輸」是甚麼，為何如此關鍵？
穿梭運輸（shuttle runs）是近幾個月迅速擴張的原油運輸模式：油輪沿阿曼海岸行駛，在霍爾木茲海峽外側將原油轉載至其他船隻，繞開海峽最危險的航段。
主力運營方是阿布扎比國家石油公司（Adnoc）旗下子公司及韓國現代商船（Sinokor）旗下船隻。
簡單來說＝相當於在海峽門口設了一個「接力站」——小船進去裝油、出來交給大船，大船毋須穿越最危險的水域。阿聯酋上月原油產量升至歷史新高，穿梭運輸正是支撐這一紀錄的關鍵通道。
襲擊之後，還有誰願意過境？
週二兩名海員在襲擊中遇難後，至少一家參與穿梭運輸的船東明確表示不會再過境霍爾木茲，另一家在等待局勢明朗。
阿聯酋方面希望繼續運營、尚未改變政策，但將逐案評估每次過境。
這意味著→穿梭運輸並非被「禁止」，而是從常規商業行為變成需要逐次拍板的政治決策——節奏慢下來，運力自然萎縮。
保險與船員——兩道隱形關卡卡住了甚麼？
倫敦保險市場詢價量大幅減少，願意承保的保險商亦在減少。部分船東面臨的報價高達船舶價值的7%——一艘價值1億美元的油輪，保費即700萬美元。
威達信集團船東業務主管洛克伍德直言：「自新一輪升級以來，幾乎沒有任何船隻在移動。」
船員意願同樣卡住通行：近日已有船員拒絕過境，船隻若要通行需尋找替代船員。國際海事組織秘書長多明格斯公開建議企業不要冒險過境。
簡單來說＝即使你願意付天價保費，也未必找得到願意上船的人——這才是運輸真正停擺的原因。
油價與供應：衝擊已經到了嗎？
本週油價累計上漲逾10%，市場已在定價海峽風險。
亞洲買家表示目前尚未見到中東原油供應量明顯下滑，但這可能是因為近幾週積累的充裕庫存尚未耗盡——供應減少的影響需要時間傳導。
美軍週三上午對伊朗發動新一輪打擊，稱目標是削弱伊朗攻擊商業航運的能力，但海峽安全形勢能否因此改善，仍存在高度不確定性。
這意味著→油價漲的不是「已經斷供」，而是「斷供的概率在升高」——一旦庫存緩衝耗盡而運輸仍未恢復，衝擊才會真正到來。
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